我们看到新闻中说的“通胀”，一般来讲是指CPI价格指数与去年同期比较的结果，用百分比表示。由于通胀数据是同比计算，去年的基数就很重要。CPI通胀具有基数效应。即使CPI价格指数只是由于短期因素一次性上涨，由于去年基数较低，而且一直持平，这个一次性上涨，也会被持续显示。这就是为什么未来大约一年时间，通胀数据会更好看，显示出走出通缩，走向“通胀”。
首先看一下中国历史上的CPI价格指数，可以看出两次明显的通缩压力，体现为CPI价格指数平坦。第一次是上个世纪90年代，高通胀后朱镕基大力紧缩，治理通胀，结果造成了通缩。这种通缩压力，一直到中国加入WTO之后才彻底缓解。第二次就是2021年中国房地产见顶后，房地产泡沫破裂，造成信用停滞，引发通缩。这两次是肉眼可见的通缩事件。
