AI晶片公司Cerebras Systems周三完成今年全球最大IPO，募资金额55.5亿美元。此案成为市场检验AI基础建设热潮能否延续的重要指标。
Cerebras定价为每股185美元，高于先前上调后的150至160美元区间，反映投资人对AI概念股需求火热。据悉，此次IPO认购量超过可售股数20倍。
完全稀释后的估值在490亿美元左右，是今年2月最近一轮融资估值230亿美元的两倍多。对照该公司2025年营收仅5.1亿美元，估值几乎是营收的100倍，凸显市场押注AI运算需求未来仍将爆发式成长。
Cerebras主打推论型晶片，也就是AI模型完成训练后、实际运行时所需的运算晶片。不同于辉达（Nvidia）将晶圆切割成多颗晶片，Cerebras采用「晶圆级整合」技术，直接把整片晶圆做成单一大型晶片。该公司宣称，其晶片在AI运算速度与成本上，相较传统绘图处理器具优势。
随著AI产业从模型训练转向推论与AI代理（Agentic AI），市场也开始寻找能挑战辉达的新玩家。
Cerebras已与OpenAI签订价值超过200亿美元的长期协议，提供750MW（千瓩）AI运算容量，另外也与亚马逊云端（AWS）建立合作关系。
不过，市场专家指出，Cerebras存在客户过度集中的风险，例如阿联的阿联穆罕默德・宾・扎耶德人工智慧大学（Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence）占其去年营收的62%。此外，OpenAI本身的财务稳定性也是隐忧。
Rainmaker Securities执行董事Greg Martin表示，市场对辉达以外AI晶片公司的需求相当强劲，但Cerebras上市后的首份财报，将真正考验其高估值是否站得住脚。
值得注意的是，就在IPO前几周，安谋（Arm）与软银集团曾尝试收购Cerebras，但未果。另外，OpenAI早在2017年就曾考虑与Cerebras合并，法庭文件显示，截至2025年底，OpenAI执行长奥特曼（Sam Altman）与共同创办人布洛克曼（Greg Brockman）仍持有Cerebras股份。
Cerebras周四将在那斯达克挂牌，股票代号CBRS。