主要机构投资人警告，联准会（Fed）主席华许力主取消央行对货币政策走向的指引，可能加剧美国公债市场波动，并推高举债成本。
华许上周三首度以Fed主席身分主持会议时说，他上任代表市场正迈入「新页」，Fed将删除部分前瞻指引，舍弃过去用来向投资人指示利率走向的若干关键工具。
有法人认为，若市场无法清楚掌握全球最重要央行掌舵者对利率走向的看法，Fed决策前后的市场波动可能加剧，价格震荡幅度也会扩大。交易员为因应利率前景变数升高，可能要求更高风险溢价，美国借款成本也可能因此上升。
摩根大通资产管理投资长兼全球固定收益、外汇和大宗商品主管米歇尔（Bob Michele）说：「我不喜欢这种做法，因为我看不出降低透明度有什么好处，而目前看来，Fed正朝这个方向前进。」
他还说：「透明度降低，当然就代表更多猜测、更多变数、更大波动、更高风险溢价，以及更高事件风险。」
联邦公开市场委员会（FOMC）上周三决议维持利率不变，随后发布的精简版声明中，Fed将删除部分前瞻指引，不再使用若干原本用来提示利率走向的重要手段。
华许也不愿提交自己对今年和明年利率走向的「点状图」预测。其余18名官员虽然都有提交，但投资人说，少了主席的预测，已削弱点状图做为Fed政策指引的价值。
华许承认，这项改革「会让金融市场一时难以消化这么多变化」，但他也暗示自己不太可能走回路。他说，Fed将成立专案小组，研究是否进一步调整政策指引，甚至可能全面取消点状图。
华许过去曾说，他认为点状图和其他形式的前瞻指引，会让Fed拘泥自身预测，在政策失误上一错再错。华许上周三表示，市场如今过度仰赖央行官员指引，形成一种回声室效应，导致资产价格反映的是 Fed 的观点，而非投资人的真实看法。
和价格走势相反的美国10年期公债殖利率，自伊朗战争爆发以来已上升0.5个百分点，反映市场预期通膨和利率都将升高。Fed上周转趋鹰派，也把对货币政策格外敏感的2年期公债殖利率推升至4.22%，创一年多来最高。部分投资人认为，Fed采取新做法后，殖利率还有进一步上升空间。
法国巴黎银行策略暨经济主管 Calvin Tse 说：「市场如今更容易出现意外，未来应反映更高的升息风险溢价，也要为更大的波动做好准备。」
投资人表示，会议结束后几天，这项溢价仍未浮现，可能是因为华许成立的专案小组仍在研议更广泛的改革。不过，债券基金巨人品浩（Pimco）经济学家威尔丁（Tiffany Wilding）说，她预料专案小组会提出「显著改变」，包括减少记者会、降低沟通内容的指示性、更愿意让债市意外，最终也会使利率波动加剧。
全球金融危机后进入零利率时代，前瞻指引的重要性随之升高。短期借贷成本降无可降后，央行官员设法透过影响长期利率，提振通膨和经济成长。
前Fed主席柏南克2012年导入利率点状图，借此传达Fed未来数年可能把利率维持在接近零的水准。不过，如今利率已高出许多，不少人开始质疑状图是否仍然管用。
然而，Capital Group基金经理人阿特卢里（Pramod Atluri）说，华许的改革虽会加剧市场波动、推高借款成本，却也可能对Fed有利。
阿特卢里说：「如果市场确定性太高，就会压低波动，反而鼓励冒险、投机和杠杆操作。」