晶片股结束亮眼的第2季行情后，周三第3季开张第一天却崩跌，费城半导体指数大跌6.3%。记忆体大厂美光（Micron）股价重挫 11%，市值蒸发 1,380亿美元；英特尔（Intel）大跌 9%，超微（AMD）和台积电ADR也大跌 7%。此外，包括科林研发（Lam Research）、科磊（KLA）及应用材料在内的半导体设备股，跌幅均超过 10%。
这波下跌主要原因有二：
1. Meta 云端布局带来市场疑虑
D.A. Davidson 董事总经理路里亚（Gil Luria）指出，Meta传出考虑转售过剩云端运算能力，引发投资人担心「运算供给过剩」，可能减缓资料中心的扩建速度。由于 Meta 是全球采购运算能力的前五大客户，若其改变策略，恐将波及整个供应链。
2. 市场获利了结和轮动
晶片股第2季涨势惊人，VanEck 半导体 ETF 从 4 月至 6 月底大涨 71%，创下史上最佳单季表现。分析师认为，近十卖压部分源于不确定性移除后的获利了结，并非基本面恶化。Freedom Capital 首席市场策略师伍兹（Jay Woods）认为，下半年市场主旋律仍是「类股轮动」，高飞的科技股将在未来一季整理，年底前有望再创新高。
尽管市场波动，分析师对基本面仍具信心。
美国银行（BofA）分析师莫汉（Wamsi Mohan）指出，NAND 快闪记忆体需求预料将持续超过供给至 2027 年年中。Sandisk 积极签署「新商业模式」（NBM）长约，能确保供应并提供更佳的需求能见度，甚至能预见 2028 年后的市场需求。美银因此将 Sandisk 目标价从 2,100 美元调高至 2,500 美元，仍看好股价仍有约 22% 的上涨空间。
美光上周公布的财报显示，最新一季营收成长逾三倍，毛利率更从去年同期的 39% 跃升至 84.9%。分析师认为，基础设施股近日表现疲软和最新的财报结果关联甚微。
尽管部分投资人担忧 AI 支出恐不如预期，但辉达执行长黄仁勋仍强调 AI 投资带来的回报相当可观。整体而言，市场正重新评估这波由 AI 带动的建置潮，而那些能将产能锁定在长期合约、确保毛利率的龙头企业，长线展望依然稳固。