亚马逊（Amazon）今年初发售史上最大规模债券，AI 热潮带动投资人认购蜂拥而至。但这一次，市场声势明显降温。
彭博引述知情人士报导，亚马逊周二发行 250 亿美元债券，需求一度达 620 亿美元，但承销券商调降最终提供给投资人的利差后，订单缩至约 410 亿美元，认购倍数为1.6 倍。彭博汇整数据显示，今年美国投资等级企业债平均认购倍数约为四倍，这次明显逊色。
资料显示，即使亚马逊提供较高的新债溢价，溢价幅度比过去几个月常见水准高出好几倍，市场需求依旧疲软。这显示即使是信评最高的超大规模云端业者，市场能提供的资金规模也有其极限。随著亚马逊加大 AI 基础设施支出，这次发债使一年来发债规模达约 1,070 亿美元，为同期大型科技公司之最。
Impax 资产管理公司经理人特辛卡（Tony Trzcinka）说：「投资人仍有进场，但先前那波超大规模云端业者债券热潮的狂热，显然已经消退。这次交易需要更高溢价才能成功定价。」
资料显示，亚马逊周二这笔交易使今年全球信用市场发债总额增至约 3,350 亿美元，为 2025 年水准的两倍多。供给快速增加，引发投资人疲乏疑虑。亚马逊这次发债也导致科技债在次级市场走弱。
亚马逊今年资本支出预估接近2,000 亿美元，已透过不同币别筹措资金。彭博引述知情人士报导，最新这笔交易已满足亚马逊今年美元的资金需求，若再发行美元债，可能就是纯粹看好市场行情。
亚马逊上次进入美元债市场是在 3 月，当时筹得 370 亿美元，创下美国企业债史上第四大发行案。亚马逊当时也发行 145 亿欧元（166 亿美元）欧元计价债券，5 月再发行瑞郎债，上月则发行加币债，且同样创下纪录。
