野村澳洲10年期以上主权及类主权债券 ETF（00987B）挂牌上市持续两日上涨，23日攻高到15.3元。野村投信表示，2026年澳洲主权债及类主权债拥三大优势：政策持稳、通膨回落，强化债券风险调整后报酬；财政与供给透明、曲线延伸、流动性佳，利于法人长期配置；澳洲主权及类主权长天期债相对美债更具期限溢酬，并与全球长天期需求回升呼应。
澳洲央行（RBA）在2025年底连续维持现金利率于3.60%，并强调若通膨压力再起，不排除进一步收紧政策，但整体基调仍以「持稳观望」为主。市场虽对2026年初升息有所定价，但普遍预期利率将维持现状，并持续评估通膨回落进程。此举有助于压低债市波动，并强化期限溢酬的定价。野村投信指出，澳洲公债（Australian Government Securities, AGS）目前站在多重利多交会点，包括：通膨与利率路径明朗、财政纪律持续、供给透明且延长存续期间，以及全球债市对长天期资产的配置需求回升。市场正逐步定价「利率高位持稳、通膨回落、长天期收益」的情境，对具AAA高品质的澳洲主权长天期债券尤其有利。
根据RBA最新《货币政策声明》（SMP），核心通膨在2025年曾短期走高，但预测2026年将逐步回落至目标区间，经济成长维持潜在水准，劳动市场虽温和放缓仍具韧性。此「增长不失速、通膨回落」的组合，历史上常是公债总回报改善的关键。
财政面讯号同样偏正面。00987B野村澳洲10年期以上主权及类主权债券ETF（本基金之配息来源可能为收益平准金）基金经理人刘璁霖指出，中期财政评估（MYEFO）显示2025/26年度赤字缩窄、债务占GDP比率稳中有降，政府对支出与税收的管理使债务动能可控，降低市场对「过度供给」的疑虑，为主权利差与需求面提供支撑。
供给面方面，刘璁霖表示，澳洲债务管理机构AOFM在2025-26年度持续透过招标与新券线发行，并维持定期库券（Treasury Notes）以管理现金流。根据官方报告，2026年1月中旬将招标至2029、2036及2054年期券线，凸显曲线延伸与长天期供给的可得性与流动性。这种可预期、规模与长天期兼备的发行策略，吸引保险、退休金及全球买家。
更重要的是，刘璁霖指出，AOFM近年积极延长组合到期日、扩充超长年期券线（含30年以上及绿色公债），并采用招标与承销团联贷（syndication）双轨机制，兼顾成本与执行风险，进一步提升二级市场流动性与定价效率，巩固澳洲主权债「高品质、可交易」的地位。
刘璁霖分析，澳洲长天期公债的到期殖利率与期限溢酬（term premium）在当前环境下更具吸引力。彭博资料显示，截至2026年1月中旬，澳洲20年与30年期殖利率分别约5.2%与5.26%，明显高于10年期水准，殖利率曲线维持正斜率。刘璁霖指出，在此架构下，长天期公债可能带来较高的票息水准与滚动收益的潜在机会，在利率走平或回落时亦可享有更佳资本利得契机，但长天期债券价格也可能因利率变动而受到影响。不过，刘璁霖也提醒，长天期公债对利率变动较敏感，投资人需依自身风险承受度审慎评估。
相较之下，刘璁霖进一步指出，美国长天期虽市场深度更大，但在全球资金再配置背景下，澳洲曲线呈现「利率接近中性、央行持稳、财政供给透明」的组合，对预期2026年通膨回落而非急降息的情境，提供更平衡的风险回报。同时，RBA与美联准会政策分化（澳洲偏持稳、美国进入缓步宽松）有助跨市场长天期与利差策略分散风险。此外，澳洲指数型债市（Bloomberg AusBond）在2025年已呈现改善的总回报，显示利率回落与期限溢酬开始反映于资产报酬。澳洲长天期主权债与美国公债之间的相关性较低，有助于同时提供收益机会与投资组合的风险分散效果。
野村投信策略暨行销处资深副总经理张继文提供2026年1月是澳洲主权债及类主权债进场良机，三大理由：
【一】事件与数据节点有利「先卡位」：RBA年度首场会议在2月上旬，市场对升息定价仅属温和，央行沟通偏向「观望＋资料依赖」。CPI季度报告（12月季度，ABS预计1/28公布）将厘清通膨走势，于1月先建立长天期部位，有机会捕捉殖利率下行价差。
【二】供给节奏可预期、流动性佳：AOFM已公告1月中旬连续债券与库券招标时程，长天期（如2054年）与中长期（2036年）同场供给，投资人可依债券天期需求与利率观点，进行阶梯式建仓。
【三】全球债市基调转向长天期：2025年底至2026年初，欧美市场重估政策路径，通膨降温推动长端殖利率下行，提升长天期债评价。澳洲作为投资级主权，凭「高票息＋正斜率曲线」顺势取得全球长天期公债需求的优势顺风。张继文提醒，短期风险包括通膨数据若显示持续性强，RBA可能在2月或后续会期转趋偏鹰，导致殖利率短线抬升，但以目前澳洲央行框架与市场定价来看，利率尾端风险属「有限升温」，长天期票息与期限溢酬可望提供缓冲。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});