美国总统川普表明欲掌控格陵兰意图，美欧紧张关系急遽升高，本周一度触动避险资产黄金大涨，美国等先进国家股市也重挫，但在市场弥漫恐惧气氛之际，新兴市场反应淡定。随著川普21日表明不会以武力夺取格陵兰，全球股市止跌回升，金价则回落。
由此可见，新兴市场比黄金更能准确测量投资人的情绪。
MSCI新兴市场指数今年来涨幅将近6%，并且迭创新高，延续2025年热络的涨势。去年，新兴市场股市表现超越美股，是过去八年来首见。MSCI新兴市场基准指数2025年飙涨31%，几乎是美股标普500指数全年涨幅16%的两倍。
新兴市场表现强劲，凸显出至少一部分投资人认为，美国应能安度这场自己掀起的「格陵兰风暴」，不至于重创全球经济。
另一理由是，鉴于美国资产估值已高，全球投资人为降低曝险，正寻找替代品，新兴市场愈来愈受青睐。主攻新兴市场的资产管理公司Ashmore上周说，第4季旗下基金呈现逾四年来首次资金净流入，反映投资人对美国资产的焦虑感日增。
世界最大经济体美国的成长展望仍强，也是助涨南韩、台湾、智利等市场的一大驱动力。美国的经济成长往往转化为对这些出口导向型经济体的订单需求，供应商股价大涨于是带动当地股市劲扬。例如，美国大型科技集团砸重金投资人工智慧（AI），就激励台积电、三星等亚洲晶片股涨势锐不可当。
新兴市场投资人显然押宝美国经济仍将以体面的成长幅度持续扩张，进而支持别处的成长，即使美国通膨率依然高于2%的目标，但应该控制得宜。这让出口价格为之一振（撇开关税不谈），连带推升大宗商品——许多新兴市场的出口大宗。
再者，由美国联准会（Fed）领头的主要央行正踏上货币宽松路线，进一步强化成长展望。芝加哥联准银行的数据显示，美国目前的金融情势也是四年来最宽松的。
本周刮起「格陵兰风暴」，但新兴市场股价指数跌幅远比已开发市场轻微。这凸显出押注新兴市场，必须把地缘政治动荡可能对企业和现金流的影响考虑透彻。换言之，新兴市场资产与现实世界的情况紧密相连，贵金属则不然。
目前，新兴市场指数的预期本益比是13倍，比起历史价位显得相对高昂，但至少提供投资人一种评价依据；相形之下，以传统估值法评价黄金或白银，则比较不管用。
相较于投资人对再度买进美国资产仍有些迟疑，全球投资人对新兴市场信心屹立不摇，显示他们目前还不像金价日前激升所示的那样惊慌。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});