野村证券9日在一份报告中指出，中国经济在年中出现转折点，尤其是需求将出现「断崖式下跌」。报告预估，中国GDP年增率将从上半年的5.1%降至下半年的4%。
综合财经网媒，野村证券首席中国经济师陆挺与其团队在这份报告中指出，尽管陆股、港股近期走高，但今年下半年经济基本面可能显著恶化，多领域需求将大幅减弱。
需求断崖式下跌主要体现在几个方面。为了规避关税风险，上半年部分企业「抢出口」，导致下半年出口透支效应显现。中国房地产行业进入第5年的萎缩期，近期销量和价格下滑趋势加剧，房地产投资和销售持续下滑，对内需形成较大拖累。
此外，消费刺激政策效果递减。去年启动的消费品「以旧换新」对零售额的拉动也将放缓，预计对零售额年增贡献从上半年的0.9个百分点，降至下半年的0.4个百分点。同时，中国通缩压力加剧，生产者物价指数（PPI）持续负成长，企业盈利承压，进一步抑制投资意愿。
报告还提到，官方5月发布新一轮党政机关厉行节约反对浪费条例，挤压了中高端餐饮的经营，并大幅削减了酒类销售。预计餐饮业零售额增速将从上半年预期的5%，大幅放缓至下半年的1%，这将拖累整体零售额增速0.5个百分点。
另外，报告认为，中国官方采取行动化解产能过剩，短期影响原材料需求下降和投资下滑，这也不利下半年经济成长。
陆挺团队认为，当前中国经济面临的不仅是周期性放缓，更是结构性挑战，尤其是房地产调整对地方财政、消费信心和产业链的连锁影响。他们建议政策层面应更加聚焦结构性改革，推动房地产债务出清、完善社保体系、稳定居民财富预期等，以应对经济下行压力。
野村证券整体上对2025年下半年中国经济形势持谨慎态度，认为若无更强有力的政策干预，经济增速可能显著放缓，但也认为中国经济韧性仍在。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});