大陆国产GPU四小龙之一、云端AI晶片厂商燧原科技科创板IPO获上交所受理之后，上交所官网日前披露燧原科技科创板IPO的首轮问询回复材料。其中腾讯贡献营收近84%，该公司近三年维持亏损，若公司产品处于中等及以上毛利率水平，且产品能按计划交付，则预计大概率于2026年实现盈亏平衡。
燧原科技为大陆云端AI晶片领域的领军企业之一，致力于成为「通用AI基础设施领军企业」。目前燧原科技自研迭代了四代架构5款云端AI晶片，构建了覆盖AI晶片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和 AI 计算及编程软件平台的完整产品体系。该公司也被视为大陆能够力抗辉达的企业。
公开资料显示，燧原科技2023年至2025年营业收入从人民币3.01亿元飙升至9.90亿元，年均复合增长率高达81.5%。尽管营收高速增长，公司目前仍未摆脱亏损局面。报告期内，公司净利润分别为-16.65亿元、-15.10亿元和-11.64亿元，累计亏损超43亿元。
值得注意的是，讯问回复也体现腾讯与隧原科技的深度绑定关系，腾讯科技为燧原科技第一大股东，直接及间接持有公司20.26%股份。隧原科技称，公司向腾讯销售的AI加速卡高度定制化，虽然形成技术壁垒，但客户议价能力较强，导致毛利率承压，2025年AI加速卡及模组毛利率为32.71%，低于行业均值。
对于损益两平的估计，隧原科技称，在生产经营不受国际贸易环境等不可抗力的重大影响的前提下，根据在手订单、产品交付节奏、员工成本预算、研发规划等因素，公司预计在2026年或2027年可实现合并报表盈利。
IDC数据显示，2025年中国AI加速卡整体出货规模约400万张，其中辉达以约220万张出货量占据约55%的市占率。燧原科技当年AI加速卡及模组销售量达6.6万张，对应市场占有率约1.7%，在大陆国内其他AI晶片厂商中位居前列。
