怪事年年有，今年特别多。2025年美股历经川普2.0关税、联准会（Fed）独立性岌岌不保等惊吓，照样迭创新高。道琼工业股价指数12日甫创新高，13日马上大跌，这种情况也很奇特。技术分析师指出，接下来必须关注一些重要价位是否守得住，一旦跌破就大事不妙。
道琼工业指数13日（周四）从前市历史新高收盘价猛摔797.6点，收盘跌幅1.7%，是道指自1896年推出以来第22大。道琼市场数据也显示，过去20年来，道指在收盘创新高的次日立刻回跌1%以上的个案十分罕见，13日是是第10次。
科技股为主的那斯达克综合指数跌得更重，13日收跌2.3%。总计那指两周来已跌掉3.6%，眼看就要写下4月4日迄今最大的连两周跌幅纪录。
价位高耸入云的人工智慧（AI）概念股一面。“七大巨头”科技股当中，有些成分股如今已跌入“修正”领域，亦即从前波高点回跌至少10%。全美市值最高的辉达（Nvidia）也从10月29日的新高价位坠落将近10%。
双重“空”袭引爆跌势
分析师指出，引爆美股这波猛烈跌势的主因有二：1.)更多高阶Fed官员放鹰，强调美国通膨依然黏著，进一步动摇市场对Fed下月降利率的信心；2).AI相关股票估值已高，泡沫化疑虑日增，投资人有如惊弓之鸟。
Fed主席鲍威尔上月警告，12月降息离拍板定案还“差得远”。波士顿联邦准备银行总裁柯林丝13日又强调，“近期内再度降息的门槛相对来说很高”。央行官员连番示警，已导致市场迅速降低预期降息机率，从三周前确信12月几乎100%会再降息1码（0.25个百分点），降到五五波。Edward Jones投资策略长马哈珍认为，Fed未来数月更可能按兵不动，静观其变。
降息展望转趋黯淡，首当其冲的是科技股这类成长股，股价已飙上天但仍未由亏盈的小型投机股，摔得最重。科技巨头股近日来也承受卖压，反映AI泡沫化疑虑加深，令人担忧2000年达康泡沫爆破的惨况重演。近几个月来将美股推上纪录高峰的科技股，如今站在卖压第一排，辉达、博通和英特尔，13日股价跌幅都超过3%。
道琼指数甫创新高，13日马上大跌，这种情况很罕见。技术分析师指出，接下来必须关注一些重要价位是否守得住，一旦跌破就大事不妙。路透
务必守住的关键价位
在基本面利多驱动股价涨势的动能顿失时，技术面因素显得格外重要。
花旗策略师团队指出，他们的“将军败退”（Generals Fail）指标显示，大型科技股的长期走势仍看多。所谓“将军”指的是“七大巨头”领涨股，目前这七支股票中，只有Meta跌破200日移动均线。按该指标，若这七档中有三档跌破200日均线，就意味股市将反转下跌。
其他分析师看法较保守，包括通常看涨美股的Fundstrat技术策长纽顿。他表示正密切关注“市场广度”指标–大盘指数走高时，上涨股数所占比率–若广度指标下滑，可能意味市况转恶。
纽顿指出，大趋势仍看涨，但前提是史坦普500指数以及景顺那斯达克100指数ETF（代码QQQ），都不能跌破11月初触及的低点，依序是6,631和599。
他说：“就多头结构而论，这些价位相当重要。若是破底，可能指向11月短线波动会加剧，然后才有可能正式回稳，继续上攻。”
纽顿预料12月可能有一波反弹，但不太确定会不会立刻攻上新高。他的结论仍偏多：“对这个市场而言，广度仍是问题，但市场情绪似乎仍受控，所以在这个季节性偏多的时刻，逢低买进的论点依然有说服力。”