美国总统川普的政经变革导致今年全球金融市场剧烈震荡，展望明年，富邦金控首席经济学家罗玮博士指出，明（2026）年随著主要国家经济维持温和成长，贸易谈判陆续释出缓和讯号，整体金融市场可望较今年更具可预测性。然而，政治与政策风险仍高，特别是明年第１季，需提高对金融市场短期剧烈波动的警觉；在风险与机会并存的情境下，2026年整体仍将呈现「股优于债」的资产配置格局。
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罗玮表示，2026年随著川普推动的各项政策明朗化，联准会（Fed）动向更为清晰，不确定性下降，明年的全球经济与金融市场三大基调为：全球经济维持「温和成长」；各国央行货币政策调整接近尾声；区域地缘政治及国际贸易关系出现变化。
若川普能有效调停俄乌达成停火协议，欧洲各国将可望减轻支援乌克兰军费支出的负担，有助欧洲经济复苏，是明年稍可期待的「意外惊喜」。此外，全球愈来愈多国家在经历贸易战及中国稀土管制威胁下，目前皆极欲建立自主的区域性供应链，同时防堵中国的廉价倾销，此一趋势也将影响国际经贸关系明显转变。
明年主要国家包括美国、欧元区、日本、中国经济前景表现与今年相当，台湾今年受惠于资通讯产品出口带动基期较高，预估明年经济成长率约2.5%~3.0%。
美国经贸政策和央行动向仍是2026年全球金融市场的关键变数。一方面，美国对中国及其他贸易伙伴的关税与出口管制政策，牵动全球供应链重组；另一方面，Fed在人事布局与政策路径上，也成为市场高度关注焦点。随著Fed内部对中性利率与未来降息步调看法分歧，点阵图显示决策官员对政策的意见差异扩大，容易加剧金融市场的短期波动。罗玮表示，若Fed独立性及政治干预货币政策的疑虑升高，可能削弱市场对美元资产的长期信心，导致所谓「美元微笑曲线」整体向下平移。
利率方面，经过多年量化宽松与疫情期间的超宽松政策后，市场逐渐意识到「超低利率」并非新常态。随著人口结构改变、供应链重组与减碳降排等结构性因素发酵，美国中性利率水准预估约上升至3.0%左右，意味著即便Fed逐步降息，利率水准也难回到疫情前的超低区间。这项改变，将对企业估值、资金成本与资产配置策略带来长期影响。
在国际政经情势方面，近年美中关系、关键矿物供应安全与地缘冲突，逐步成为影响全球贸易与产业发展的核心议题。近期美国与主要盟友加强在关键矿产及稀土开采、加工与供应安全上的合作，透过双边协议与政策协调，试图降低对单一来源的依赖。同时，美国与新兴市场国家在贸易与投资合作方面，也逐渐从传统货物流通扩展到关键原物料与高科技供应链治理。
在美中经贸关系上，虽然双方于高层会晤中针对芬太尼原料流向、稀土出口管制、部份301关税豁免及半导体供应链管理等议题释出一定程度善意，但整体而言，结构性的战略竞争并未明显降温。未来仍须持续观察双方是否能将暂时性的协议转化为较具持久性的制度性安排。
罗玮提醒，2026年国际政经活动密集，包括美国国会期中选举、主要国家领导人改选，以及G20与APEC等多边场合，都可能成为政策转向或谈判突破的关键时间点，需特别留意市场波动加剧的风险。
由于主要央行降息接近尾声，明年进一步降息空间有限，投资人对持有长天期债券的意愿也出现明显改变，而新世代投资人倾向以购买虚拟货币及科技股作为避险工具，罗玮归纳，明年资产配置思维为「在风险可控前提下，股票整体优于债券」，可规划在股、债、汇及原物料之间进行动态调整，兼顾成长机会与防御需求。
股市方面，美国经济维持温和成长，AI投资风潮持续，营收及获利成长预期将支撑美股表现。欧股与日股则有望受惠于经济改善预期与资本支出回升，投资人信心可望逐步修复。新兴股市表现将高度取决于美国经贸政策走向、美元资金状况与全球风险偏好。外汇市场上，Fed人事变化与政策调整主导市场资金动向，若Fed独立性疑虑下降，各国落实贸易谈判承诺，将有助于维持美元地位。而随关税议题和缓，新兴科技增长题材将簇拥资金流向特定非美货币。
债券市场因Fed进入降息循环，短天期美债殖利率可望维持在相对较低水准，对保守型投资人而言，仍具有一定吸引力。然而，鉴于美国政府债务规模庞大与通膨预期尚未完全消除，长天期美债殖利率下行空间可能有限。随美元流动性不再宽裕，信用债利差则可能出现波动。若市场氛围反转及日圆套利交易撤离，将加剧新兴市场债券波动。
原物料市场方面，全球经济成长预期、地缘政治风险与主要产油国政策，将共同决定价格走势。若OPEC+维持增产策略，加上美国能源政策偏向提高供给，国际油价有机会维持在相对温和区间，减轻进口国通膨压力。此外，在央行与民间投资人资产配置中，黄金及其他贵金属的比重有逐步提升趋势，后续仍有上行空间。
罗玮亦提醒，明年第1季金融市场可能出现类似今年3、4月般剧烈波动的走势，观察重点包括：法人机构1月实现获利调节部位；美国两党协商期限为明年1月30日，若协商未果联邦政府关门时间可能超过今年的43天；明年1月底将公布第4季经济成长率，对等关税对各国实体经济造成的伤害可能为市场带来震撼；明年2月科技股公布财报，若营收、资本支出或未来展望不如预期，将引发科技股波动；农历新年长假年后可能出现补涨或补跌；最后是Fed人事变化及政策动向，将引领市场氛围出现重大转变。
整体而言，2026年并非单纯的风险或机会之年，而是考验投资人对政经情势敏感度、资产配置纪律与风险管理能力的一年。在整体「股优于债」的大方向下，仍可在波动中寻找稳健成长的契机。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});