美国联准会（Fed）主席鲍尔22日将在杰克森洞全球央行年会发表演说，市场将紧盯任何决策前景的蛛丝马迹，从而调整投资决策。策略师警告，这场盛会过去向来是股市利多，今年未必如此，美元和美债殖利率则预料将走升，原因在于今年杰克森洞年会的整体风险平衡偏鹰，鲍尔也预料「不会把话说死」。
鲍尔预定美东时间22日上午10时（台湾时间22日晚间10时）发表演说，为他最后一次以主席身分在杰克逊洞年会演讲，因为他的主席任期将在明年5月届满。此时也正值Fed在经历近代史的最动荡时期，美国总统川普一再批评鲍威尔，并已开始挑选接任鲍尔的人选、并安插自己人马进入理事会，许多观察家认为，这是对Fed独立性的严重威胁。
尽管市场聚焦未来的利率路径，但可能只占鲍尔杰克逊洞演说的一小部分，也让这个向来是股市利多的年度盛事，今年对股市的影响增添不确定性。Bespoke投资集团指出，从2009年来，标普500指数在杰克森洞年会的一周都会上涨，涨幅中位数为0.8%，美债也通常会走高。
投资人准备因应更多股债波动
今年投资人似乎正准备因应更多股债波动，因为在白宫加强施压9月降息之际，Fed决策官员对于是否该从9月开始降息，意见愈来愈分歧。Columbia Threadneed投资公司利率策略师艾尔－胡塞尼（Ed Al-Hussainy）指出，Fed「策略讨论的一部分是，是早点开始、慢慢行动，还是晚点开始、但行动更激进」。
市场对鲍尔谈话的期待也在降温。芝加哥商业交易所（CME）的FedWatch工具显示，投资人预估9月降息机率为83.6%，低于一周前的85.9%。瑞银证券首席美国经济学家平格尔预期，虽然鲍尔整体会暗示将在9月降息，但也会强调高度取决于经济数据，「我认为他不会把话说死」。
文艺复兴总体公司（Renaissance Macro）经济研究部门主管杜塔表示，他的总体经济模型展现出Fed应该降息的强烈论据，但鲍尔在表示利率应该调降时，也可能必须坦承劳动市场正在减弱，虽然投资人已从数据感受到这点，但亲耳听到鲍尔对就业市场的忧虑，仍可能造成冲击，「对股市投资人来说，在杰克森洞（年会）前先抛出一些筹码，可能是明智之举」。
Evercore ISI首席股票与量化策略师埃曼纽（Julian Emanuel）认为，鲍尔可能只会间接暗示9月降息，同时强调降息2码并非选项，10月与12月降息的前景则要看数据。
投资人本周也将关注 Fed 决策官员谈话
此外，投资人本周也将听到许多Fed决策官员的谈话，鹰派评论可能支撑美元与美债殖利率。今年有投票权的堪萨斯联准银行总裁施米德与芝加哥联准银行总裁古斯比都已发表鹰派言论，古斯比尤其担心服务业通膨是通膨难以回落到2%目标的迹象。
扣除住房成本后的核心服务业通膨率7月升幅为1月来最大，暗示在关税和货物之外，仍有潜在的成本压力。彭博资讯也指出，7月失业率为4.2%，与去年7月相同，6月核心个人消费支出（PCE）平减指数年升2.8%，高于一年前的2.6%，今年杰克森洞年会的整体风险平衡倾向美元挺升。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});