随著市场对亚洲在AI荣景中扮演核心角色的信心升温，投资人正回到战前操作逻辑，押注亚洲股市表现将优于美股。
富达国际、野村国际财富管理，以及摩根大通策略师均重申看多亚洲，理由包括AI带动的乐观情绪、相对更具吸引力的估值，以及更强的获利成长潜力。
亚股在伊朗战事初期一度落后美股，随后出现强劲反弹。MSCI亚太指数本月大涨14%，优于标普500指数的9.9%。亚洲科技重镇展现韧性，显示AI资本支出循环正逐步与整体景气脱钩，资金转向具备明确获利能见度的产业。
Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana表示，「亚洲相对美国的超前表现，正逐渐成为更具说服力的投资主轴。尽管整体总经仍缺乏明确方向，资金仍需寻找去处，而当前的选择就是AI，亚洲仍是这波交易的核心。」
市场对亚洲持续领先的信心，也来自成长预期差距扩大。彭博数据显示，分析师预估南韩KOSPI指数与台湾加权指数未来12个月每股盈余将分别成长212%与58%，远高于标普500指数的24%。
即便亚股已明显上涨，整体评价仍偏低，预估本益比约14倍，低于美股的21倍。
资金面也有支撑。4月流入亚洲新兴市场（不含中国）股市的外资约130亿美元，朝两年多来最大单月流入规模迈进。
企业财报进一步巩固此一看法。受AI需求带动，晶片制造商SK海力士、台积电（2330）和三星电子均缴出强劲成绩。中国DeepSeek最新模型发布，也进一步推升市场对其技术进展的期待。
法国巴黎银行预期，科技股动能将延续至2026年底，在获利预测出现明显放缓前，东北亚股市仍将维持相对强势。
不过风险仍在。MSCI亚洲指数尚未完全收复伊朗冲突以来的跌幅，反观标普500已创新高。市场同时关注亚洲对超大规模云端业者的依赖，使这波涨势对Alphabet、亚马逊、Meta Platforms及微软等美国科技巨擘的财报高度敏感。
目前尚未出现投资缩手迹象。主要云端公司持续释出讯号，将维持对伺服器、资料中心与AI运算的投入，这也解释投资人为何倾向忽略短期风险。
富达国际投资组合经理George Efstathopoulos表示，「北亚看起来更具优势。美国成长仍具韧性，但资金正重新配置，从库藏股转向资本支出，而这些投资多流入亚洲供应链，例如中国中型股与南韩记忆体晶片。」
美元走弱也为亚股提供支撑。Lazard首席市场策略师Ronald Temple表示，若冲突接近尾声，战前趋势如美元转弱可能回归，带动非美股市表现优于美股，Invesco也持类似看法。
野村国际财富管理北亚区投资长Julia Wang指出，中期（三个月以上）来看，「随著实体AI进入下一阶段发展，亚洲因相关布局，仍有机会持续优于美国。」
