美国联准会（Fed）29日维持利率不变后，摩根士丹利基于两大理由，调整对Fed利率展望，最新看法是Fed仍会降息两次，但时间点将从今年延到明年。
摩根士丹利首席经济学家盖潘指出，问题出在荷莫兹海峡航行受阻推升能源价格，以致美国「核心通膨路径更黏著」。他在研究报中写道，联邦公开市场操作委员会（FOMC）会后政策声明最显著的重点，是「立场从偏宽松转向更中性」，而且「通膨减缓需要证据，经济目前够强，且政策已经济接近中性，降低了（降息）的迫切性」。
这次决策会议特别受瞩目，不仅因为是鲍尔卸任主席前的最后一场，也因为FOMC决策官员意见明显分歧。前川普政府官员米伦投票支持降利率，其他三位成员立场更「鹰派」，主张从政策声明移除「偏宽松」字眼。
盖潘的解读是，FOMC的重心「从偏宽松转移，虽然前瞻指引不动」。利率市场已有反应，根据芝商所FedWatch Tool网站，今年底前Fed利率可能维持不变的或然率已升高，从上周的75.9%跃上83.6%。
美国2年期公债殖利率29日FOMC会后一度窜升至3.96%，30日盘中则回落4个基点。
摩根士丹利解释，只挪后Fed预估降息时点，并没排除日后降息的可能性，是因为预料「核心通膨会随关税行动变弱而减速、居住成本通膨减缓，以及2026年底前环比通膨率基于季节性因素倾向走低」；但盖潘警告「倘若油价居高不下的时间拖长，且无恢复正常迹象，能源涨价对核心通膨的影响就可能大于我们目前的预期」。
