近来美股走势动荡，摩根士丹利（大摩）策略师威尔森（Mike Wilson）认为，近期的股市威胁，不是联准会（Fed）升息在即，而是流动性紧缩，股市可能到7月为止都将持续承压。
威尔森在大摩「Thoughts on the Market」播客节目表示，他忧虑流动性，Fed的储备金管理规模从高点锐减约75%，公债回购也大概减半，此时借贷成长加速，实体经济须使用更多可得资本，这种情况形同金融状况紧缩，他估计这种股市阻力可能会持续到7月。
另外，Fed新主席华许上周的政策会议，也导致股市下跌、殖利率曲线转为「熊平」（bear flattening）、美元升值、贵金属遭抛售，这是必须的初期举动，而非政策失误。
威尔森相信，若要让市场恢复信心，相信Fed能控制通膨，又不会损害美元，华许是适合人选。华许获提名后，标普500指数相对于金价的比率，升至接近40%，显示市场有信心，新主席能恢复政策纪律。
威尔森对近期股市看法审慎，预料市场会测试华许的决心，新主席上任时，外界往往会这么做。他相信Fed为了长期信誉，会容忍一定程度的短期疼痛。至于Fed何时会改变作法？威尔森估计，倘若融资市场、信贷市场、债券波动引发压力，Fed才会出手宽松。这个时刻到来之前，股市前路颠簸，并或许会有修正，下一波由盈余引发的牛市尚未到来。
