中国

亮眼的业绩，非但没能拉升股价，反而将股价给带崩了。泡泡玛特(09992.HK)最近三天的股价表现，让不少投资者猝不及防。3月25日，泡泡玛特正式发布了2025年财报。这本是市场期待已久的财报发布时刻，却成为了股价暴跌的起点。当天午后，泡泡玛特的股价直线跳水，收盘跌幅定格在22.51%，股价报收168.3港元/股，单日市值蒸发超650亿港币。第二天，跌势延续，跌幅达到了10.46%。两天股价跌幅累计达到32.97%，合计约蒸发了900亿市值。相较于去年的高峰期，泡泡玛特的市值已经腰斩。为了稳定市场情绪，3月26日，泡泡玛特开始回购股票。当天，泡泡玛特发布公告，斥资5.99亿港币回购394万股股份，每股回购价区间为148.4-157.8港币。第二天开盘，泡泡玛特的股价一度上涨了3.5%，但最终以下跌0.73%收盘。与股价的颓势形成鲜明对比的是，2025年泡泡玛特相当炸裂的财报，其各项财务指标均创下了历史新高。2025年，是泡泡玛特成立的第15年。这一年，营收达到371.2亿元，同比暴增184.7%；净利润127.76亿元，同比激增308.8%；经调整净利润130.8亿元，增幅也达到了284.5%。其超过70%的毛利率和超过30%的净利率，在消费行业几乎找不到对手，除了茅台。一份堪称完美的财报，为何会在资本市场引发恐慌情绪？这是泡泡玛特股东们热议的话题。一个IP，撑起38%的营收在泡泡玛特2025年财报中，Labubu不出意外地成为了营收贡献的核心力量。这个有9颗牙齿、一对直立耳朵的北欧森林精灵IP，在2015年，由设计师龙家升创作。不过，Labubu并非一经推出便风靡市场，早些年，始终处于小众圈层，直至2024年才迎来爆发，并迅速席卷全球，跻身全球潮玩顶流之列。2024年，Labubu所属的THE MONSTERS系列，就实现了30.4亿元的营收，同比增长了726.6%，在泡泡...

许多国际军事评论专家给中国制武器的评价，总的概括就是：“数据上的强大，实战中的脆性”。尤其在委内瑞拉前总统马杜罗被美军活抓一事，中国制造的防空武器又聋又哑的表现，令中共难堪至极。外界相信，中共军中大清洗的风暴从火箭军蔓延至中央军委装备发展部、以及各大军工集团，导致大量高阶将领与技术专家落马，与中国制武器名声狼藉令中共党魁习近平火冒三尺有关。中国武器“外强中干”所谓的“数据上的强大”，指的是中国武器在推销手册（Brochures）上的参数，如射程、雷达侦测距离、导弹速度等，中共往往自称能与美俄先进装备持平，甚至有过之而无不及，且价格却远远低于美俄武器。 而“实战中的脆性”是指中国武器在实际战场环境，比如极端气候、强电子干扰、高强度持续运作中，往往表现出故障率高、系统不兼容、材料强度不足等问题，导致战斗力迅速瓦解。  随著2026年中共军工反腐风暴揭露了大量研发数据造假、经费挪用的丑闻，这句“数据上的强大，实战中的脆性”更被视为对中国军事现代化“外强中干”现象的最直接讽刺。武器破烂令党魁失脸面据新头壳报道，近期社交媒体 X 上流传多则与中国军售武器在中东冲突中的表现相关消息，其中包括中国出口型反舰飞弹 CM-302 ( 鹰击-12E ) 以及红旗-9B 防空系统的实战传闻，引发军事观察人士与网友关注。不过，多数内容仍缺乏官方或独立来源证实，真实性有待进一步查证。  X 帐号 YiFeng Su 则指出，中国给伊朗的这些防空系统在开战数个小时内就被美军摧毁，还死了许多操作系统的中国技术员与专家，习近平对此大怒，抓了许多相关军事工程的院士与项目负责人，认为它们欺骗了党，骗取巨额经费，吹出一堆破烂货。不过相关信息亦未获得中共官方证实。  根据 @Freedominc20631 发布的文章，《路透社》报道指称伊朗使用...

　    邓聿文评论文章：大陆军机在全国两会期间暂停绕台飞行，在台湾引发的讨论到现在还热度不减，一些外媒也对此进行了报道，不解解放军的这种“异常”。这其实是一个很有意思的现象，它表明过去几年，在共机绕台已经常态化后，台海的军事紧张从“事件”变成了背景：飞机飞来，大家习惯；飞机不飞，反而有些心神不宁。　　不过，共机这次暂停飞行从时间和程度上看确实给人一种不寻常的感觉，所以也难怪各方都试图扒出一个答案。归纳各种说法，主要包括：两会因素；北京释放善意；为中美关系降温；没有油了；在酝酿大动作等。我个人赞同两会说，因为之前共机在两会期间也大幅减少飞行频度甚至停止绕台。但这次时间比较长一点，有10来天停止绕台，又叠加美伊开战，以及不久后川普访华，这可能让台湾社会对此关注吧。　　为什么说两会是可能的主要因素？并非这是惯例，而是，两会是大陆政治日程中最不希望出现突发事件的时段。共机绕台虽是常态，但终究是空中军事行动。空中行动的风险和海上行动不同，一旦出现误判、机械故障或者和台军的近距离接触，事情的发展速度会非常快，也更容易迅速升级。如果这种事情发生在两会，会立刻成为国际新闻，打乱北京希望维持两会和谐的政治氛围。　　想像一下，共军的头头脑脑两会期间聚集北京，这边开著会，那边还要盯著台海。倘若有意外发生，上报和处理机制会不会延宕？并严重影响两会气氛。今年情形又有些特殊，美伊打起来了，此时若在台海发生意外，容易被外界解读为老共有意借伊朗危机在台海挑事。所以，选择暂时压低最容易出意外的空中动作，对北京来说其实是一种非常典型的体制反应。　　但另一面，北京也不希望外界误判为自己在降低压力，因此海上的军事存在并没有消失。空中活动减少乃至暂停，军舰的绕台照样进行。这种组合更像是阶段性的风险降压，而非政策变化。　　有些事情放回中国的政治运行逻辑去理解，会发现并没有什么过深的动机...

　　香港交易所前董事总经理、首席中国经济学家巴曙松失联的消息，引发关注。最新消息指，巴曙松疑涉非法集资案被带走调查。　　3月24日，“腾讯财经”引述多个知情人士的消息指，近期失联的巴曙松，已被有关部门带走调查，但暂未能获悉其涉案件详情。　　《经济观察报》3月25日报道，数位知情者透露，巴曙松疑涉非法集资案，在3月12日左右被办案机关带走。此后与外界“失联”。　　知情者说，巴曙松此番涉案，或与其学生主导的一桩非法集资案有关。至少在半年前，巴曙松就被限制出境。今年1月，巴曙松在澳门举行的一场论坛上，也是以视频讲话的方式参与的。　　有网传消息指，除巴曙松被带走调查外，其妻子也被带走。　　巴曙松现任的职务包括中国银行业协会首席经济学家、北京大学汇丰金融研究院高级顾问、中国宏观经济学会副会长等。其主要研究领域为宏观金融政策、金融机构风险管理和金融市场监管、资产管理行业研究。　　3月中旬以来，该报记者多次拨打巴曙松的手机，其一直关机。同时也向中国银行业协会、北京大学汇丰金融研究院两家机构的主要负责人求询，至3月25日16时未获他们的回复。　　有金融系统人士表示，3月17日，在中国银行业系统举办的一场活动上，巴曙松以中国银行业协会首席经济学家的身分，列为参加该活动的专家之一，不过当天他并未有现身。　　巴曙松的微博更新停留在3月11日，之前几乎每天都有更新。其微博拥有超过1139万的粉丝。　　巴曙松在国内高校担任博士生导师。知情人表示，巴曙松自从3月中旬起并未在群中发声。在此之前，他频繁于其门下的博士生群分享各类信息。（资料照片）...

　　在中共军史上，刘亚洲以“小诸葛”之名闻名遐迩。他曾是空军铁腕统帅，执掌国防大学，著书立说，观点犀利，却在退役后悄然陨落，成为习近平反腐风暴中又一颗“虎星”。刘亚洲的轨迹，从红二代作家到军中高官，再到阶下囚，折射出中共高层权力的残酷逻辑：红色血统本该是护身符，却在派系倾轧中化为枷锁。他的落马，不仅暴露了军中贪腐的深渊，更揭开太子党与习帝国的决裂内幕。本章将深挖其生平、关系、言论、任职，以及最终审判与启示，试图还原这位“小诸葛”从巅峰到深渊的真相。刘亚洲的故事，是红墙下权力游戏的微缩版：野心、忠诚与背叛交织，最终在铁拳下灰飞烟灭。　　从红二代作家到军中“小诸葛”　　1952年10月19日生于安徽省宿县（今宿州市埇桥区），却在浙江省宁波奉化区长大。他的童年，浸润在红色军旅的硝烟与荣光中。作为典型的“红二代”，刘亚洲的成长轨迹深受家庭背景影响。他的父亲刘建德，是中共老革命，历任兰州军区后勤部副政委，官至副军级。刘建德早年参加革命，文革中未受冲击，反而借机积累军中人脉。这份“红色血统”如一张无形的网，笼罩着刘亚洲的仕途，让他从小就浸染在军队大院的铁血氛围中。　　16岁那年，1968年，刘亚洲便在他父亲属下的部队当兵，加入中国人民解放军空军。两年后，18岁的他入党，成为中共一员。这在当时并非罕见——许多红二代子女借父辈余荫，早早步入军旅。文革期间，刘亚洲作为“老红卫兵”的一员，亲历了那场席卷全国的动荡。他曾参与批斗活动，却也从中悟出生存之道：低调、机敏、善于结盟。文革的洗礼，让他养成“小诸葛”式的谋略思维——不张扬，却深谙权斗之道。　　刘亚洲的早期生涯，更像一位文艺青年而非铁血军人。1970年代，他进入空军政治学院学习，毕业后进入空军报社，从事写作工作。上世纪80年代，他以报告文学成名，发表多篇军旅题材作品，如《空中利剑》，这些文章不仅获赞，还让他在军中崭露头角。1984年，他调入...

中国军工系统反腐再结一案。中国航空工业集团前党组书记、董事长谭瑞松今天因为贪污、受贿、内幕交易、泄露内幕讯息案，一审被判处死刑，缓期2年执行。根据法院公布，谭瑞松涉贪逾人民币7亿元，贪腐长达20年。死刑缓期执行简称“死缓”，是中国特有的刑罚执行制度。与一般缓刑不同，死缓的缓刑期内，犯人仍需收押监禁。期间，受刑人如果没有故意犯罪，即减为无期徒刑；如果确有重大立功表现，则可再减为有期徒刑；如果确实另有故意犯罪，经查证属实，并由最高人民法院另行复核，才执行死刑。根据辽宁省大连市中级人民法院公布，大连市中级人民法院25日一审公开宣判谭瑞松贪污、受贿、内幕交易、泄露内幕讯息案，决定执行死刑，缓期2年执行，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。经审理查明，2003年7月至2010年，谭瑞松利用担任中国航空工业第二集团公司副总经理，中国航空工业集团副总经理等职务上的便利，非法占有公共财物共计8993万元。此外，1998年至2024年，谭瑞松利用担任哈尔滨东安发动机（集团）有限公司副总经理、总经理，哈尔滨航空工业（集团）有限公司董事长，中国航空工业第二集团公司副总经理，中国航空工业集团有限公司副总经理、总经理、董事长等职务上的便利，为他人在企业并购、承揽专案等事项上提供帮助，非法收受财物共计折合6.13亿馀元。这也代表谭瑞松涉贪7亿293万元，贪腐长达20年。法院还指出，谭瑞松自2012年3月至2023年3月作为相关内幕讯息的知情人员，在内幕讯息敏感期内多次从事与内幕讯息有关的证券交易，并多次泄露内幕讯息，明示、暗示他人从事与内幕讯息有关的证券交易。大连市中级人民法院认为，谭瑞松贪污数额特别巨大；受贿数额特别巨大，并使国家和人民利益遭受特别重大损失；内幕交易、泄露内幕讯息情节特别严重，均应依法惩处，并予数罪并罚。不过，鉴于谭瑞松受贿犯罪中有未遂情节，到案后如实供述罪行，主动交代办案机关尚...

3月24日，41岁的大陆网红、考研辅导讲师张雪峰突发心源性猝死抢救无效去世。消息在大陆引起震动。数据显示，当日20点起，速效救心丸、硝酸甘油、硝酸甘油舌下片等心脏用药品类相关搜索词暴涨，同比增长超过30倍。‌‌苏州峰学蔚来教育科技有限公司3月24日晚间发讣告称，张雪峰因“心源性猝死”抢救无效，于3月24日下午3时50分在苏州去世。《姑苏晚报》报道，24日中午，张雪峰在其公司的跑步机上跑步后出现不适，被紧急送至医院，经抢救无效身亡。41岁的张雪峰猝死，其与妻子的共同女儿今年刚满11岁。事件引爆网络。微博数据显示，至当晚22点，与张雪峰相关的阅读量突破30亿次。《鲁中晨报》报道，3月25日，京东买药数据显示，3月24日20点起，速效救心丸、硝酸甘油、硝酸甘油舌下片等心脏用药品类相关搜索词暴涨，同比增长超过30倍；AED等心电血氧相关医疗器械品类搜索量环比增长10倍；辅酶Q10等心脑血管保健品搜索量环比增长超8倍。心源性猝死与跑步的关系引发关注，京东互联网医院内科全职医生王健称，心源性猝死与跑步的关系核心在于“运动是诱因，而非病因”。对于存在潜在心脏结构或心电活动异常的人，高强度跑步可能成为压垮心脏的“最后一根稻草”；而对健康心脏，科学跑步则是增强功能的保护因素。王健表示，35岁以下猝死多源于先天性心脏结构异常或离子通道病；35岁以上则多源于冠心病导致的急性心肌梗死，跑步常作为心肌缺血急性发作的触发点。3月25日，极目新闻报道，致电速效救心丸生产企业津药达仁堂集团股份有限公司第六中药厂，工作人员表示，关于速效救心丸的搜索情况以及销售情况其不清楚，需要咨询该公司电商部门的工作人员，但目前速效救心丸的供货是非常充足的。通过上述工作人员提供的电话，联系到一个负责速效救心丸产品的电商平台项目经理，其表示，从24日到25日，速效救心丸的搜索量的确有一些增长，他们正在...

最近，中共是否武统台湾成为热门话题。而台湾网红主持人“八炯”近日在油管发表了一支专访影片，名为《我们最想干的是习近平，打台湾开战反杀中南海》（上下二集），采访对像是一名中国的退役武警Sam。据八炯在第二集的开头表示，Sam在中国曾经是武警，目前已经取得美国政府审核通过真实身份的政治庇护，也通过了美国政府的媒体美国知音的报道认可，这个人物是真实的。同时，第一集播出后，有很多来自大陆不同省市的、不同军种的退伍军人联系他，表示Sam在节目所讲的都是他们的亲身经历，太真实了。军队的任务是对付老百姓Sam曾服役于新疆伊犁武警部队，他表示，以他在部队的经验来看中共是没有能力侵台的，“因为从上到下非常腐败，就你靠一个腐败的体制去打一个民主政府，我认为是不会赢的。”Sam在节目中介绍，中共武警部队的训练方法和正规军是一模一样的，只是工作任务不太一样，武警主要是对内，对付内部的矛盾，比如群体抗议这类国内的事件，当局在没法动用正规军的情况下就动用武警。而正规军主要管外部。Sam所在的武警部队在新疆驻军，他说这都是为了吓唬老百姓，防止新疆独立。而内地的部队对付内地老百姓也一样，怕老百姓起来闹，如果老百姓真起来闹的话，中共政权不存在了。所以，中国的军队都是对付老百姓的，不管是新疆人、西藏人或内地民众。Sam认为，在中国，军队的存在理由是为了防止民众闹独立，因为中共政府是靠暴力建立和维持的。如果中共把内地的军队撤走，内地就会变成台湾。 台湾网红主持人“八炯”采访一名中国的退役武警。（视频截图） 腐败军队怎么打仗？Sam在采访指出，在中国，入伍要花钱、入党要花钱，军队里学开车也要花钱、学卫生员要花钱，升官要花钱，没有钱什么都做不了，而部队里95%以上是农村兵，在农村没出路才去当兵。此外，中共军队内从上到下非常腐败，他直言“腐败的体制去打一个民主政府，是不会赢的”。Sam表示，他在1...

张雪峰同志，过早地离开了我们。虽说人死为大，但我现在不关心大还是小的问题，而是和大家思考下他究竟是“寒门子弟的的大救星”，还是贩卖焦虑的收割机。请大家耐心看完，我想自有判断。既然人都走了，还是叫你本名张子彪吧，都说落叶归根，名字也得返祖。张子彪能成功，他的确有点小聪明，精准了赛道，加上个人努力和口才，当然了他能火主要还是玩转了流量，抓住了时代契机，再加上张雪峰极其善于贩卖焦虑，所以无差别的割了不少韭菜，但是据大多数韭菜自身反馈，他们被收割了还不自知，反而对其感恩戴德。甚至有人因此洋洋得意：我没有在志愿填报或者其他地方买过单，因此张雪峰没收割我。为什么说他的粉丝群体认知低下，逻辑混乱呢？难道被收割非得是表面物质利益吗？真的是目光狭隘且短浅。你们的头脑里最重要的思想思维被收割了，还浑然不知。张子彪他是个聪明人，但只有小聪明，没有大智慧。具体来说张子彪认知极其低下，因为可以说他完全不懂政治，门外汉。而且他并非故意投其所好，纳投名状，张雪峰的很多言论是“发自肺腑的”。这一点需要大家意识到。换句话说，如果张雪峰只是“故意为之”想混口饭吃，我倒是对他还有点点的同情。但显然，他不是。张雪峰的言论是非对错，我不评价，也不敢评价，大家自行判断下。你可以支持，也可以反对。因为我今天明白了一个道理，认知高低决定你的命运，一切冥冥中自有天意。张雪峰说“日本是中国领土不可分割的一部分，我们要学好日语，将来好统治他们！”。大家觉得呢？再看张雪峰扬言要核平日本。我甚至觉得你还不如与铁头，铁头是真的敢去日本神社尿尿，而张雪峰虽然说得也很激情澎湃，但总是感觉缺了点义和团式的“勇气”。这叫在最安全的时候最勇敢。张雪峰最近一次被官方禁言是因为在直播中扬言tm的打台湾他捐款五千万。我更不敢评价了。现在好了，这个钱真的不用捐了。张雪峰在自身擅长的填报志愿的专业领域的言论，大家请看。让我想起某某鹰，收割完粉丝之后还公...

中国长期以来对台湾进行文攻武吓，同时也对台湾进行经济制裁，限制台湾的农渔产品进口等，但唯独不敢对台湾的半导体产业下手，因为中国高度依赖台湾半导体厂商生产的芯片。根据中国资深媒体魏力在部落格“大力财经”发表的文章，中国一直是全球芯片进口大国，2025年全球芯片市场规模约8000亿美元，中国芯片进口额就达4269亿美元，几乎占全球规模的53%，仅次于2021年的4397亿美元。若按照人民币计算，2025年中国芯片进口金额为3.04兆元，占中国进口贸易总额的16.43%，也比石油进口金额2.12兆元人民币还要高。文章指出，中国2025年进口逾3兆元人民币的芯片，从台湾进口的居最多，约达1.09兆元人民币，占所有进口芯片的35%以上，主要是因为苹果、高通（Qualcomm）设计的芯片，经由台积电生产后，不会运回美国再运到中国，而是直接运到中国来制造手机等产品，所以进口金额高。其次是韩国，进口金额也达6679.74亿元人民币，主要因为三星电子、SK海力士是全球记忆体芯片大厂，中国从韩国大量进口这类芯片。接著是美国和日本，分别达2034.01亿元人民币和2033.61亿元人民币，以及以色列和马来西亚，分别为905.38亿元人民币和820.15亿元人民币。中国还从新加坡、爱尔兰、德国、越南等国进口芯片。中国长期以来对台湾进行文攻武吓，但唯独不敢对台湾的半导体产业下手，因为中国高度依赖台湾半导体厂商生产的芯片。（路透资料照）...