文／钟魁抓飙股
2026 年第一季环球晶（6488）合并营收 139.8 亿新台币，小幅度季减3.57%，整体营收基本盘依旧稳固。不过本季最大挑战来自毛利率，从上一季25.7%下滑4.9个百分点至20.8%，主因是美国新厂增加财产税、能源与物流成本走高，再加上新产能带来的折旧费用攀升，也让营业利益率来到10.5%。
所幸公司手握Siltronic股份产生评价利益，带动净利率走扬，单季 EPS 缴出3.97元，较去年同期年增将近1元，表现亮眼。另外公司预收款项达235亿元，虽小幅度季减5.5%，但也代表长期合约执行状况稳定，订单能见度无虞。
目前主力12 吋晶圆产能全数满载，高阶制程需求维持热络；8吋、6吋晶圆产能利用率稳定，6吋产品需求也逐步回温。
在高毛利的特殊制程部分，SOI绝缘层上矽、GaN氮化镓订单相当抢手，其中GaN产能早已满载，目前30%扩产作业已完成，另有20%产能持续建置，主要供应资料中心、充电装置等市场。
新技术研发同样进展顺利，12吋碳化矽SiC正在客户认证阶段；矽光子相关产品拿下自主专利，200mm与300mm规格SOI晶圆也正式进入量产，技术实力领先同业。
美国德州新厂已通过一线客户认证，即将进入量产；义大利厂取得车用电子严格的IATF 16949认证，扩产与出货进度超越规划；日本宇都宫12吋产能在去年第四季完成产能爬坡，现在已经稳定贡献获利与现金流，全球布局逐步迎来收割期。
价格方面，12 吋晶圆因为产能吃紧、成本上扬，现货与新合约价格持续看涨；8吋、6吋晶圆涨势相对温和，公司规划在2026年下半年全面调涨产品售价，有望带动获利反弹。
目前负债比率约56%，银行借款大幅缩减，手上现金资产来到486 亿元，再加上拿下美国、义大利合计超过3.18亿美元加3000万欧元的政府补助，大幅减轻扩产的财务压力。唯独今年新产能陆续开出，全年折旧费用将突破 120 亿元，短期仍会压抑毛利率表现。
本公司所推荐分析之个别有价证券
无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利
投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险