文／赖建承CSIA
受惠AI加持，Google、Microsoft、Meta与Amazon等CSP厂加速扩建AI资料中心，全球资本支出规模上看一兆美元，加上辉达产品推陈出新，对于记忆体的容量需求大增，使得2026年全球记忆体市场正经历前所未见的荣景，DDR4、DDR5价格较2025年同期大幅翻扬，高频宽记忆体(HBM)供不应求，颠覆了四年一循环的产业特性，威刚董事长陈立白更表示：AI正在改写过去40年来记忆体产业运作的基本逻辑，以前记忆体需求来自消费电子，现在记忆体需求来自生产算力，预估DRAM市场供给吃紧情况最快也要到2028年前后才有机会逐步舒缓。随著美光股价再创历史高，台湾记忆体股的涨势尚未结束。
群联：2027年缺货较今年严重
笔者于本刊介绍过南亚科（2408）、华邦电（2344）、威刚（3260）、力成（6239）等多档记忆体股，笔者认为上述个股仍有持续多头的空间。除了DRAM外，NAND Flash也不容小觑，其中群联(8299)为快闪记忆体控制晶片与模组销售厂商，产品包括快闪记忆体控制晶片设计，及SSD、eMMC、随身碟与记忆卡等Flash 产品的研发销售。
群联与铠侠、美光与长江存储等紧密配合，为全球主要控制IC供应商，同业包括Marvell、慧荣等，至于快闪记忆体模组产品同业则有Sandisk、金士顿与美光等。随著AI需求持续攀升，NAND Flash市况由景气循环，朝向结构性缺货现象，群联目前仅能供给客户 30%～35%需求，并预期下半年缺货较上半年严重，2027年缺货较今年严重。
此外，群联今年研发支出可突破200亿，持续投入先进制程(4nm)与新产品(PCIe 6/7、retimer)、韧体与系统整合、验证，持续往AI生态模组营运挪移，有助未来几年获利维持高峰。
群联EPS挑战400元，本益比6倍
群联第一季获利暴冲，单季EPS 68.8元，毛利率冲高至61.82%，5月营收228.28亿，月增率13%、年增率301%，且4月加5月营收达430.4亿，占Q1营收105%，可见第二季营收将较Q1大成长，单季EPS上看115元，全年EPS挑战400元，本益比仅6倍。
近期外资与投信呈现卖超，压抑股价，加上千张大户持股也呈现减少，使得股价于季线之上整理，不过日KD于低档交叉向上，MACD在零轴以上，柱状图负值收敛，季线不破可逢低布局，有机会持续带动记忆体族群往前冲。(编按：本益比目前24倍，本益比 = 月均价 / 近4季EPS总和，请参玩股网)
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