美聯儲五大關鍵信號出爐

　　儘管美聯儲在宣布降息的同時釋放了偏謹慎的信號，強調未來降息門檻將更高，但市場情緒明顯樂觀：美股當日大幅收漲，美債收益率普遍下跌。

　　美股集體收漲：道指收盤上漲497.46 點或 1.1%，收報 48,057.75點；標普500 上漲 0.7%，收報 6,886.68點，盤中短暫突破歷史高點；納指上漲 0.3%，收報 23,654.16點。

　　現貨黃金收盤上漲20.20美元或0.48%，收報4228.47美元/盎司，盤中一度觸及4238.78美元/盎司，較日低拉升57美元。現貨白銀續創新高，逼近62美元關口。

　　這表明投資者認為：儘管美聯儲語氣偏鷹，但貨幣政策仍處在寬鬆路徑上。

　　二、三位官員投反對票——2019年以來最多，美聯儲內部罕見分裂

　　本次決議以 9比3 通過，為 2019 年以來反對票最多的一次：

　　鴿派方向反對： 美聯儲理事 Stephen Miran 主張一次性降息 50個基點；

　　鷹派方向反對： 芝加哥聯儲主席 Austan Goolsbee 與堪薩斯城聯儲主席 Jeffrey Schmid 均認為應 維持利率不變。

　　此外，在19名與會者中，共有 6人表示不會支持本次降息，形成「軟性反對」。這顯示出委員會內部對政策方向存在罕見的巨大分歧。

　　三、點陣圖維持不變：2026年僅預計降息一次

　　最新公布的「點陣圖」顯示，美聯儲對未來利率路徑的預測基本未變：

　　- 2026年：僅預計降息 1 次

　　- 2027年：再降息 1 次

　　- 長期利率中樞仍在 3% 附近

　　雖然市場對美聯儲預測保持謹慎態度，但期貨市場暗示投資者押註明年有 38% 機會降息兩次，表明市場認為聯儲可能比官方更快行動。

　　四、短債購買重啟——被視為「隱性寬鬆」

　　美聯儲將自本周五起再度購買短期國債（T-bills），首月規模為 400億美元。此舉旨在緩解隔夜融資市場的壓力，並保持聯邦基金利率在目標區間內。

　　儘管官員強調這屬於技術性操作，而非量化寬鬆（QE），但市場普遍認為這是對風險資產的利好，有「隱性寬鬆」效果。

　　五、鮑威爾稱美國經濟「異常強勁」 美聯儲上調未來增長預期

　　美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上表示：「我們擁有一個異常強勁的經濟。」

　　本次FOMC 同步上調經濟增長預期，特別是 2026年GDP 增速從 1.8% 提高至 2.3%，顯示美聯儲對中期經濟前景更為樂觀。

（示意圖）

　　專家點評：美聯儲未來政策路徑仍面臨不確定性

　　BlackRock 固定收益主管 Rick Rieder：

　　「委員會缺乏共識，加之經濟數據發布延遲，以及2026年將迎來新任主席，美聯儲短期內可能暫停行動。不過若就業繼續疲軟，明年1月仍可能再降息25個基點。」

　　Comerica 銀行首席經濟學家 Bill Adams：

　　「本次聯儲指引含金量比以往更低。政府停擺使數據嚴重延遲，而2026年的政策路徑將取決於誰接替鮑威爾。我認為未來降息幅度可能大於點陣圖所暗示的。」

　　RSM 首席經濟學家 Joseph Brusuelas：

　　「美聯儲上調了增長預估，而稅改帶來的現金流入提升了消費能力，這會讓市場更難判斷未來政策方向。因此，1月降息的門檻將明顯提高。」