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汇丰银行最新报告警告，美伊冲突对全球供应链与能源市场造成的冲击，恐怕已不是“是否停火”就能迅速化解。 即便双方快速达成协议、荷莫兹海峡重新开放，供给侧震荡仍将持续推升通胀，全球多国央行恐被迫再度加息。汇丰认为，这波风险已从原油价格扩散至更广泛的大宗商品与终端消费领域，亚洲与欧洲所受冲击尤其明显。 报告甚至直言，央行如今面对的已不只是经济放缓问题，而是公信力考验。供给冲击正沿产业链扩散美伊冲突自2月底升级后，全球约五分之一石油运输必经的荷莫兹海峡，面临封锁风险，市场恐慌快速升温。 布兰特原油价格曾飙升至每桶126美元以上，之后长时间维持在100美元之上。汇丰最新报告中则将2026年布兰特原油均价预测上调至95美元，较先前预估高出15美元，并假设海峡将于6月中旬起逐步恢复、第3季末回到正常状态。但报告强调，真正的风险早已不只原油本身。 航空煤油、柴油等成品油，以及化肥、硫磺、石脑油、乙二醇等塑料原料，甚至铝与氦气，都已面临供应压力。 由于成品油库存远低于原油，市场脆弱性反而更高。中东地区在多项关键大宗商品中，占全球出口量15%至20%。 汇丰警告，只要海峡持续关闭，受影响的商品范围就会不断扩大，企业最终只能将成本转嫁给消费者。下游冲击也正沿着产业链扩散至汽车、半导体、包装与食品等产业，其中亚洲对中东供应依赖最深，泰国、新加坡、韩国与菲律宾被点名为受冲击较大的地区。通胀压力升高 亚洲与欧洲比美国更脆弱汇丰指出，虽然全球主要经济体目前仍展现一定韧性，但能源价格已快速向终端市场传导。2026年初，美国就业与企业库存表现仍强劲，英国首季GDP维持稳健，中国4月出口也持续成长。 不过，全球信心指标已开始下滑。从数据来看，今年2月至4月期间，美国与欧元区主要经济体的CPI涨幅中，能源贡献已超过1个百分点。 东南亚所承受的压力更加明显。 泰国能源价格对通胀的贡献高达3.9个百分点，菲律宾则达...