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为反制日本首相高市早苗相关涉台言论，中共近期频频打出「琉球牌」。新华社报导，大连旅顺博物馆近日再次展出「明谕琉球国王敕」，引起各方关注。旅顺博物馆原副馆长韩行方指称，这道敕谕揭示琉球曾是中国藩属的重要史实，也为研究琉球历史和日本对其侵略史提供了重要印证。 琉球即今天的日本冲绳。报导称，这次展出的「明谕琉球国王敕」系仿制品，原件存放于旅顺博物馆库房。敕谕落款为明崇祯二年（公元1629年），为黄色纸本，四周有金色云龙花纹，钤有「广运之宝」朱文方印，行文采用工整的楷书。 敕谕内容为：「皇帝敕谕琉球国王世子尚丰，得奏，尔父王尚宁，于泰昌元年九月十九日薨逝，尔为世子理宜承袭，特遣户科右给事中杜三策、行人司司正杨抡，封尔为琉球国中山王，嗣理国政，并赐尔及妃冠服彩币等物。念尔父绍膺国统，作镇海邦，率职输诚，慎终如始，中遭邻侮，旋致堵安，克绥提封，迄于没世。尔以元胤，国人归心，嗣服之初，倍宜兢惕。其尚祗循侯度，恪守王章，褆身以率励臣民，饬政而辑宁邦域，绸缪牖户，保固藩篱，庶无忝尔前人。用副予之显命，钦哉，故谕。颁赐……」其后，敕谕详细开列了所颁赐的物品及数量。 韩行方曾在其《明崇祯朝册封琉球始末考辨》一文中指出，敕谕中提到的「中遭邻侮」，指明万历四十年（公元1612年）日本出兵三千入侵琉球，尚宁王被俘一事。 此事在《明史》中也有记载：「琉球外御强邻，内修贡不绝。四十年，日本果以劲兵三千入其国，掳其王，迁其宗器，大掠而去。」 然而，「已而其王归释，复遣使修贡……四十四年，日本有取鸡笼山之谋，其地名台湾，密迩福建，尚宁遣使以闻，诏海上警备……」 新华社指出，由此可见，当时琉球的尚宁王对明王朝确实是「恭谨勤劳、忠心耿耿」，因此才有敕谕中对其功绩的表彰，即「念尔父绍膺国统，作镇海邦，率职输诚，慎终如始」。 据韩行方考证，明王朝册封琉球共计15次，崇祯年间的册封是最后一次。清顺治十一...

Nvidia交出优于市场预期的财报与财测，即使股价开高走低却仍是瑕不掩瑜；随著Blackwell和下一代AI架构Rubin出货成长，未来可预见收入将达到5000亿美元，而且还不包括中东主权AI的新订单！ 【文／魏圣峰】 辉达（Nvidia）果然是全村的希望！正当市场行情面临多空转折之际，捎来优于市场预期的财报内容，在Blackwell市场需求强劲下，上季营收年增六二％、达到五七○亿美元。不仅如此，Nvidia给出下季营收六五○亿美元、毛利率七五％的估值，比市场预期高出三○亿美元，并认为到二○二六年底可预见收入可望达到五千亿美元。亮眼的财测内容，一度激励Nvidia财报公布后股价强弹超过五％，之后股价受到市场波动而大震荡。 Nvidia的股价曾经在十月底创下一三四．一二美元的历史高价，当时盘中高点的市值一度逼近五．二兆美元。之后随著市场对ＡＩ泡沫化开始有疑虑，号称Nvidia儿子的CoreWeave股价重挫，Nvidia的股价跟著回档，市值回到四．三五兆美元。 ＡＩ进入良性循环 亮眼的财报未能推升股价走高，但这次Nvidia财报再度印证黄仁勋先前说法，AI市场没有泡沫化，硬体解决方案依然非常强劲。亮眼的财报能否让Nvidia的市值重新站回五兆美元，大家都在看。关于AI是否泡沫化的疑虑，黄仁勋表示，ＡＩ生态系统正在快速成长，我们已进入ＡＩ的良性循环。 上季Nvidia交出ＥＰＳ一．三美元，超过市场预期的一．二六美元。资料中心营收年增六六％、五一二．二亿美元；以ＣＰＵ为主的电脑部门营收年增五六％、四三○．三亿美元。这两个部门的营收都分别超过市场预期的四九三．四亿、四一六．一亿美元。游戏部门年增二九％、四二．七亿美元，略低于市场预期的四四．二亿美元。从附表的资料中心每季营收成长来看，上季营收比前一季成长一○一．一九亿美元，这是单季成长最快的一季，也是相当不容易的成就。...

随著摆脱关税与汇率干扰，成衣与制鞋产业营运逐渐回稳，加上体育赛事等利多题材，明年多有望优于今年表现。 【文／黄俊超】 受到资金排挤、关税、消费信心等众多因素，传产相关个股今年来仅有少数亮点，但是这并不代表展望黯淡，只是在等待适当时机的再次表态。对于成衣与制鞋产业来说，近年最具话题性的是品牌效应降温，移转成多家品牌崛起的故事，「潮」对于年轻族群来说才是最看重要的特质。 而对于台湾厂商来说，拥有相对较高的技术能力，加上因应地缘政治、成本等因素的逐水草而居，多元化生产基地分散风险，营运能力基本具备一定程度的稳定性。 随著美国关税确定，客户下单节奏回稳，根据投资机构调查，Adidas要求供应链共同负担美国关税约六％，为品牌厂比重相对较高，平均则约三～四％，不过品牌厂多已采取涨价应对，关税压力逐步降低，降息也有利消费市场动能回稳。 观察近月美国服饰与鞋类销售状况，仍是位处高档，此外，明年将于北美举办世足赛，预期也将利于提升周边商品的出货与消费力道。 底部渐趋成形 全球运动品牌龙头Nike，于截至八月三十一日的二六财年第一季财报，缴出一张优于华尔街预期的成绩单，营收一一七．二亿美元、年增一％，获利虽为年减却高出预期超过八成，并也是大幅优于前一季。结束连续六季营收连续下滑窘况，或可视为去年十月重披战袍的新任执行长Elliott Hill，所采取的Win Now策略已初步奏效。 根据华尔街日报专访，Hill表示Nike主要著重于再次创新、专注核心运动与重新拥抱零售通路三大重点，持续发新产品是必然，另一重点是重新平衡业务策略，修正疫情期间偏重直接销售路线，纵然直接销售营收下滑五％、其中数位销售减少十二％，不过批发业务则成长七％，即重拾与过往重要零售伙伴合作策略，如与曾于一九年分道扬镳的Amazon重修旧好，逐渐反馈在业绩回稳的业绩数据上。 德国大厂Adidas第三季不计汇...

【文／谢金河】 全球股市在市场预期中出现回档修正格局，这是在十月股市大涨后出现的合理修正，同时也是对先前超涨个股，在第三季财报公布后的合理调整，包括美国Fed的降息力道，ＡＩ是否泡沫化？还有记忆体超涨的修正，都在二五年年终岁末出现显著的调整，而这些调整是否进入尾声？我们先看几个重要指标。 记忆体股的溃堤跌势 一是比特币的走势，这一波股票以外的资产，黄金仍站在四○○○美元以上，白银仍在五○美元以上，但是比特币却从十二．五九万美元跌到八○五四八．○九美元，跌掉三六％，川普上任后对虚拟货币加持，也让比特币、以太币如脱缰野马大涨，以太币也从高档跌到二八三八美元，虚拟货币价格急跌，也代表市场上最投机的资金撤退，比特币能否稳定八万美元大关，也意味著风险性资产、投机性热钱的态度。 二是记忆体回档的蝴蝶效应，只因市场上一则报导称记忆体价格大涨，辉达将改采LPDDR取代DDR5，随即引发记忆体股崩溃般的跌势，二十一日海力士下挫五二○○○韩元，跌幅九．一五％，三星跌七○○○韩元，跌六．九九％，日本铠侠跌十一．五五％，爱德万测试跌十二．一％，最惨的是Sandisk在二十日大跌二○．三五％，测试的泰瑞达（TER）也跌七．三三％，美光也跌十．八七％，这样的跌势当然会冲击到台湾的记忆体股。 台湾的记忆体股，我形容是「末梢神经」，这是ＨＢＭ大涨推升带来的效应，快闪记忆体也是如此，因此，核心的海力士、三星、美光、Sandisk、铠侠大跌，台湾也很难挺得住，这回南亚科从一七八．五元跌到一四○元，华邦电从六九．一跌到五二．二元，旺宏四二跌到三三．三元，力积电从三八．四五跌到三二元，跟著记忆体大涨的群联从一三九○跌回一○五五元，威刚也从二三三．五跌到一七一．五元，这一波记忆体的摇滚，不是基本面出了什么问题，而是股价涨多的风吹草动，二十一日美光率先止跌上涨六美元，股价最低到一九二．五九美元，美光率先止...