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台积电法说会交出单季毛利率66％的优异财报，却因资本支出未超出预期，而引发股市的短暂震荡，随著三奈米的扩增与A14蓝图确立，Agentic AI推升的晶片需求力道将不容小觑。 【文／周佳蓉】 台股总市值在4月中旬已正式升至四．一四兆美元（约一三一兆台币），超越英国跃居全球第七大市场，而这场资本市场的位阶跃升，首要功臣非护国神山台积电莫属。台积电法说会不意外地再度缴出傲人成绩单，从任何传统财务指标来看，堪称完美，第一季营收达一．一三兆元，税后纯益突破五七二五亿元、EPS 高达二二．○八元，毛利率更冲上六六．二％，创下台积电有史以来最高单季纪录。 然而，本次法说会真正让市场重视的，并非只是这份超乎预期的财报，而是台积电传递出来的需求能见度，AI更多转向「Agentic AI」带动Token消耗激增，进而推升对算力与晶片的需求，而今年核心扩建的三奈米制程，增加台湾、美国ＡＺ厂与日本熊本三地产能，主要需求来自HPC、智慧型手机与AI含HBM基础晶粒（base die）。 展望第二季，延续首季强劲动能，台积电态度相当乐观—营收预估落于三九○亿～四○二亿美元区间，折合新台币上看一．二六兆元，有望实现季增十％、年增三二％的双成长；毛利率进一步上升至六六．五至六七．五％。更关键的是，台积电已将2026年全年营收成长目标由接近三成上调至「超过三成」，资本支出展望与前次释出的五二○～五六○亿美元相同，重心放在三奈米扩张及海外布局的加速落地。 法说会后的定锚与修正 法说前，外资圈就已高度关注台积电是否将资本支出再度上修、甚至突破六○○亿美元的可能性，公司仅表示资本支出将往区间上缘移动，并未正式上修，对于追求短期爆发力的资金而言，无疑是不够惊喜的讯号。因此ＡＤＲ与台股现货在法说会后均出现显著的价格修正，但这种修正本质上是市场对「高预期」的获利了结与短暂的资金转向，而非基本面转弱。 ...

　　位于阿拉斯加州朱诺（Juneau）东南方的崔西峡湾（Tracy Arm Fjord），以险峻悬崖、瀑布与壮观冰川闻名；因去年夏天的大规模山崩，正遭各大邮轮公司“绕过”。　　欧洲新闻台（Euronews）报道，多年来，航行穿越阿拉斯加东南部的崔西峡湾一直是许多邮轮行程的亮点，其雄伟景观与不断崩塌入海的活跃冰川，吸引无数游客。　　这条被崎岖荒野环抱的狭窄水道，长期以来被视为该地区最壮丽的邮轮体验之一；如今，多家主要邮轮公司却选择绕过这条航线。原因是去年夏天发生的一场大规模山崩，当时大片冰川崩塌入峡湾，引发海啸，巨浪冲上对面山坡高处；此一事件引发了对周边山坡稳定性的担忧，危险讯号至今仍未解除。　　基于乘客安全及持续的地质风险，邮轮公司决定调整航线。旅游业者瓦利尔（Nate Vallier）表示，崔西峡湾拥有“女王”级景观，邮轮及旅游公司选为替代地的恩迪科特峡湾（Endicott Arm）与道斯冰川（Dawes Glacier），虽然从任何角度看都美，但仍无法与之相提并论。　　位于朱诺东南方的崔西峡湾，是条长约50公里的峡湾，通往索耶冰川（Sawyer Glacier），沿途可见海豹与熊等野生动物。　　2025年8月10日，一场源自南索耶冰川冰舌上方高处斜坡的土石流，在峡湾尽头附近引发的水流涌上对面山壁逾四分之一英里，并冲出崔西峡湾的范围。官员表示，事发时峡湾内并无船只，亦未传出有人伤亡；但在崔西峡湾与恩迪科特峡湾交会处附近岛屿露营的划独木舟者，大部分装备仍被汹涌水流冲走。　　包括荷美（Holland America）、嘉年华（Carnival）及皇家加勒比（Royal Caribbean）等主要邮轮公司表示，他们正将原定的崔西峡湾行程改为恩迪科特峡湾。地中海（MSC）、维珍（Virgin Voyages）以及当地旅游公司Allen Marine也改为造访恩迪科特峡湾和道斯冰川...