伊朗战争进入第13周，战争僵局未解。顾问公司Rapidan能源集团警告，如果荷莫兹海峡到8月底还不能通航，全球原油库存水位进一步下滑，可能触动类似2008年的经济「列车连环撞」灾难。
MarketWatch报导，Rapidan在本周发布的研究报告中写道：「那种需求破坏水准意味著：原油现货价格可能比目前价位翻倍，且会发生总体经济列车连环撞灾难。」
油价飙涨可能引发的这种连锁反应依序是：油价涨到每桶150至200美元、挤压家庭支出预算、冲击能源密集产业、考验人工智慧（AI）相关风险性资产，然后引爆杠杆信贷市场。
Rapidan研究团队指出，1970年代以来，美国每一波重大经济衰退有个共同特征：都发生在实质油价飙涨之后。报告说：「石油震撼一旦撞上总经与金融已经承受压力之时，就会变得很危险。」
2008年 vs. 2026年 大环境比一比
在2007-2008年全球金融危机期间，油价飙涨的同时，「杠杆金融体系已经因为房贷和批发融资承压，而饱受压力」。
相形之下，2026年的今天，银行业资产负债表已改善，先进经济体对石油的依赖降低，货币政策框架也比1970年代「更有公信力」。
然而，自2022年展开的这波美股多头市场，大致是由科技股和AI投资热潮所驱动，估计到今年投入AI竞赛的资本支出将超过7,500亿美元，未来数年可望持续加速。这些AI支出愈来愈倚赖私募信贷填补资金缺口。
但伊朗战争引发通膨复炽风险，近来已推升美国公债殖利率，30年期美债殖利率升破5%，10年期殖利率也高悬在4.56%的水准，远高于2020年的0.5%。意思是：美国家庭、企业和政府，都面临借贷成本升高的压力。
Rapidan团队指出，AI概念股目前价位这么高，既因投资人对未来的成长寄予厚望，也因为市场预期利率将下滑。万一主要国家央行为了控制通膨纷纷提高利率，这些高价AI股势必面临严峻的考验，也可能连累提供融资的私募信贷业者，导致这个规模估计20亿美元的市场内爆。
该团队的结论是：「油价飙涨本身不会导致经济衰退，但却会引爆现有的脆弱点。」