马斯克（Elon Musk）旗下SpaceX即将进行史上最大规模IPO，依每股定价135美元，其「股价营收比」（PSR）将超过90， 远高于标普500指数的3.7与那斯达克100指数的6.1，甚至是AI明星股辉达（Nvidia）的20.7，将成为美股史上估值倍数最高新股之一。
财经专家赫伯特（Mark Hulbert）撰文提醒，根据佛罗里达大学金融学教授Jay Ritter的研究，IPO公司的PSR与上市后三年报酬率呈现明显负相关。历史数据显示，上市时PSR超过40倍的公司，在挂牌后三年内，表现平均落后大盘58.5%。
赫伯特说，企业上市通常不是因为估值便宜，而是因为市场环境有利。企业会选择投资人情绪最乐观时上市，然后用一套听起来合理的成长故事吸引资金。SpaceX押注市场对AI的热情足以支撑高估值，试图用庞大的AI愿景来说服投资人：它宣称整体潜在市场（TAM）高达28.5兆美元，其中26.5兆美元来自AI，太空业务的占比仅1%。
但赫伯特指出，未来AI市场究竟有多大，根本没人知道，这类预测本质上高度投机。如果都无法验证，为何TAM是28.5兆美元，不干脆喊40兆美元或100兆美元？他认为，TAM不用整数，刻意加上「.5」，其实不过是「虚假的精确度」。
他总结表示，SpaceX或许是一个动人故事，但未必是一档好股票。