研究机构Exponential View的报告显示，来自人工智慧（AI）的营收正触及足以支应成本的转捩点，科技业在AI投入的数千亿美元，可能具备经济逻辑，能够持续下去。
Exponential View在25日公布的「AI经济状态」（The State of the AI Economy）报告显示，今年第1季不含中国大陆的全球AI销售额达250亿美元，连两季超过210亿美元、也就是AI产业在资料中心和晶片投资相关的推估折旧成本，显示营收正开始支应资本支出的成本，但利润仍然微薄。
折旧费用仍相当于营收的逾三分之二，留给电力、劳工和融资等成本的缓冲空间不大。
报告指出，不含中国大陆的生成式AI，过去12个月营收达到1,100亿美元，成长速度是网际网路、行动应用和云端运算等过往资讯科技浪潮的三倍，年化计算后更达1,750亿美元，且赚进营收的速度加快了90倍，在2023年，需要180天才能累计新增10亿美元营收，现在只需要不到两天。
Exponential View的报告指出，「目前而言，（AI支出）依然具备经济效益」，「但容错空间很小」。
Meta 、Google母公司Alphabet、微软及亚马逊等美国大型科技公司今年规划的资本支出上看7,250亿美元，多数用于AI基础设施，引发市场近来怀疑，客户需求是否够庞大，能证明科技业值得投入数千亿美元于晶片和资料中心，这项发现则回应了这个核心问题。
Exponential View创始人阿札尔（Azeem Azhar）指出，AI营收「刚跨过折旧门槛，约略而言，情势正随时间好转」，「在各种资本支出的这个投资阶段，人们都不该期待会大幅跨过这道门槛」。
AI荣景的热络程度迄今都是从供给端衡量，仰赖辉达（NVIDIA）等上市晶片商与Alphabet等超大规模云端业者的披露讯息，但需求端一直都更难量化，因为OpenAI和Anthropic等许多最重要AI实验室仍未上市。
Exponential View根据申报文件、主管发言、新闻报导和云端服务商披露资讯等来源，追踪1,000多家公司的AI支出，从而建立数据集，并调整数据以免重复计算AI供应链各层的支出。这项分析假设绘图处理器（GPU）等资讯科技设备的折旧年限为六年，但一些投资人认为这个假设太过乐观，因为晶片快速创新，可能让旧硬体在几年内贬值。
但报告发现，旧晶片价值并未暴跌。辉达H100晶片的每小时租赁价格仍维持在刚上市时的近80%水准，阿札尔说，「即便进入第四年，H100仍完全有需求」，而且过去一年的租赁价格还上涨，因为AI运算需求超乎辉达新款Blackwell晶片的供应量。
Exponential View报告也显示，更多用户正转向开放权重模型与DeepSeek等中国大陆AI模型。OpenRouter数据显示，来自Google、OpenAI和Anthropic模型的词元（token）请求占比，今年6月降至33%，低于去年同期的72%。
阿札尔说，这反映主要用户正转向更便宜而快速的模型，处理相对简单的任务，但这未必代表主要的基础模型业者会遭遇麻烦，只是确实提高了涨价门槛，将需要以「附加服务、加强用户黏著度，及所有能用来收取溢价的事物」，和同业竞争。
