AI重点
- 大摩上调五大云端业者2027与2028年资本支出预估。
- Meta与亚马逊成为本轮AI扩建支出的主要推升力量。
- HBM短缺、设备交期拉长与政策风险推高建置成本。
摩根士丹利将明、后年美国科技巨擘资本支出的预估金额上调约一成，表示在供应链瓶颈仍未缓解之际，Meta、亚马逊、Alphabet、微软与SpaceX等业者正积极扩充算力，投入AI竞赛的金额将愈来愈高。
大摩分析师诺瓦克（Brian Nowak）在周一（13日）提出的报告中，上修上述五家超大规模云端业者的资本支出预测，目前预估这五大业者2027年合计资本支出将达1.2兆美元，2028年将进一步升至1.4兆美元，分别较先前预测提高9%与10%。
大摩预估，如此庞大的投资将使全球超大规模资料中心的总算力到2028年增加至120百万瓩（GW），约为目前的四倍。
其中，Meta与亚马逊是推升整体支出金额的两大主力。
大摩将亚马逊的资本支出预估大幅上修，预期2027年增加15%至3,080亿美元，2028年增加29%至3,180亿美元；Meta的2027年资本支出预估上调29%至2,250亿美元，2028年再上调22%，至2,500亿美元。
此外，Meta周一也宣布，位于路易斯安那州兴建中的资料中心成本预估，已由去年10月公布的270亿美元，提高至500亿美元。
诺瓦克表示，由于硬体供应短缺，资料中心从动工到正式启用的时间已延长至多达三年，再加上美国2028年总统大选前可能带来的政策不确定性，使得大型科技公司选择提前扩大预算，以克服这些障碍。他也指出，各地对资料中心开发的社会与政治反弹日益增加，因此科技公司可能倾向「更早开始建设」，借由创造就业机会来降低反对声浪。
目前，Alphabet、亚马逊、Meta与微软光是在2026年，就预期投入约7,000亿美元发展AI。然而，建置AI基础设施的成本仍持续攀升，主因是高频宽记忆体（HBM）供应不足。
诺瓦克预估，HBM记忆体零组件可能占辉达最新Vera Rubin AI晶片机柜总成本多达25%。除了晶片外，电力设备、机械设备交期持续拉长，以及拥有技术的劳工短缺，也都进一步推高建置成本。
诺瓦克表示，这些科技巨擘随著资本支出持续增加，未来必须交出大幅提升、可持续且具获利能力的营收成长，才能证明如此庞大的AI投资是值得的。