AI重点
- 特斯拉单日暴跌14.5%，市值蒸发2,140亿美元创纪录。
- 大举投入AI与机器人，资本支出推升自由现金流转负。
- 市场质疑回报时点，分析师纷调降目标价与评级。
特斯拉（Tesla）股价23日收盘重挫近15%，是一年多来最大单日跌幅，市值一口气蒸发2,140亿美元（约新台币6.91兆元），是历来最大单日市值损失。同时间，放空特斯拉股票的投资人一天帐面获利就超过43亿美元（约新台币1,389亿元）。
由于大举投入AI与机器人等新业务，特斯拉上季资本支出高达58亿美元，使获利远低于华尔街预期，并出现两年来首次自由现金流转负。公司仍预估，今年资本支出将超过250亿美元，高层主管预期未来二至三年支出规模还会进一步扩大。
财报公布后，特斯拉股价周四（23日）收盘暴跌14.5%，至每股319.69美元，今年来累计跌幅扩大至29%，市值缩水至约1.26兆美元。包括摩根大通、Cantor Fitzgerald及瑞穗证券等多家机构纷纷调降特斯拉目标价。
放空投资人则迎接可观获利。金融分析公司S3 Partners常务董事杜萨尼夫斯基估算，这波跌势让放空投资人单日帐面获利约43亿美元。目前约3%特斯拉流通股处于放空状态。
马斯克周三晚间在财报会议中表示：「今年将是资本支出非常庞大的一年。我们应尽可能快速投入资本支出。只要不造成浪费，就要尽可能快地花钱。」
这些投资将用于大幅扩充工厂产能，包括量产Optimus人形机器人、AI研发、自驾Cybercab以及Robotaxi车队扩张。然而，如此庞大的支出也让投资人开始质疑，究竟何时才能看到实际回报，尤其在特斯拉逐渐淡化传统汽车业务的重要性之际，这项问题更加迫切。
Canaccord Genuity分析师George Gianarikas指出：「帐面上的现实是无法妥协的。特斯拉目前是一个毛利率停滞、长期投资拖累自由现金流为负，以及依赖难以衡量、难以建模的突破性承诺所支撑的故事。」
摩根士丹利分析师佩尔科指出，「如果特斯拉无法持续提供透明且具体的成果证据，市场对新增资本支出的容忍度将逐渐降低。」他将特斯拉目标价由417美元下调至400美元。
法国巴黎银行分析师James Picariello也重申对特斯拉股票的「卖出」评级，目标价维持在280美元。
市场近来批评大型科技公司大举投入AI、却无法保证投资回报；然而，部分特斯拉投资人反而担心，公司对AI的投入还不够，恐怕不足以推动自驾计程车与人形机器人顺利商业化。
此外，汽车业务毛利率低于市场预期，也再度引发市场质疑：特斯拉核心汽车业务是否有能力支撑公司未来AI发展愿景，以及庞大的资本支出计划。
不过，并非所有投资人都转趋悲观。晨星分析师戈斯坦认为，目前特斯拉股价已被低估，「对长期投资人而言，我们认为这次股价回档提供了一个不错的进场机会。」他认为特斯拉的合理股价为450美元。