AI重点
- 台湾与南韩股市因AI题材后，7月遭大型亚洲基金大幅减码
- 资金轮动转向印尼银行股、大陆电商与印度科技等落后市场
- 投资人忧AI获利不确定，开始偏好防御型与盈余可见度高的股票
风水轮流转，南韩与台湾股市原先因人工智慧（AI）题材火热而大涨，但近来已遭大型亚洲股票基金大砍持股，资金轮动到原先涨势落后的亚股，例如印尼银行股、中国大陆电商巨头股，以及印度科技公司。
彭博资讯报导，富达国际（Fidelity）和法国巴黎资产管理（BNP Paribas）等投资机构，正纷纷降低对南韩股票及半导体股的曝险，同时加码押注陆股。同时，M&G投资公司减码台湾股票，瀚亚投资（Eastspring）则钱进印度等市场。
受资金转向激励，东南亚股市7月的表现，相对于亚洲整体股市而言，可望缔造24年来最佳纪录。其中又以印尼股市是大赢家，本月涨幅可望在全球股市中名列前茅。印度表现也不俗，7月吸引的外资流入称冠亚洲股市。
这波资金轮动，凸显出投资人对AI交易的顾虑日增，从南韩股市行情剧烈摆荡可见一斑。即使全球晶片股已从本月初期遭卖压冲刷的低谷局部翻扬，企业能否把AI转化为获利仍备受质疑，促使更多基金经理人趁此机会调整投资组合，转进防御型股票（如银行股、必需消费品股），以及先前表现相对逊色的落后股（例如中国大陆网路巨头股）。
南韩、台湾股市失血
富达基金经理人桑森说：「在南韩可见到行情波动至极，台湾也是，但程度没那么大，这增加逢低买进的难度。」他解释，从投资组合建构观点来看，波动如此剧烈，意味著必须小心避免太积极买进。
和富达一样，花旗集团最近的新兴市场投资组合也减码韩股，并且加码陆股，理由是南韩股市波动太剧烈，陆股则可望受惠于涨势分布扩大，不再只是局限于一小撮AI赢家股。
南韩股市7月迄今已暴跌逾21%，台股跌幅超过5%。彭博资料显示，外资从韩股和台股分别抽走大约44亿美元和190亿美元资金。
东南亚、印度大举吸金
对照下，东南亚股市钱潮汹涌。泰国股市今年来大涨30%左右，显示投资人预期泰国政治动荡可望终结。印尼央行意外升息，让当地银行股为之一振。
与此同时，印度本月来已吸引全球基金注资约20亿美元，傲视亚洲其他股市。之前遭投资人嫌弃的印度资讯科技（IT）股，近来扬眉吐气，HCL集团、塔塔咨询服务本月来股价涨幅分别达到18%和11%。
基金经理人说明资金为何转向
新加坡金马投资管理公司管理合伙人兼营运长王怡玲（Yi Ling Ong）说：「过去两周来，我们一直在减持韩股，因为风险/报酬率在这些价位已变得不相称。但这是战术性再平衡，而不是结构性撤出。」
分析师指出，AI股长期潜力仍不容小觑，只不过就眼前而论，AI股涨幅已大且涨势过猛的顾虑挥之不去，导致大型亚洲股票基金基于降低风险考量，资金轮动到亚洲投资报酬较稳定、盈余可见度较清晰、但较不华丽的股票。
瀚亚投资投资组合经理John Tsai说：「纯粹因为这种波动的不确定性，又无可预测。」他表示，下一波资金怎么轮动，视「美国大型科技公司财报及其长期资本支出预测」而定。
Alphabet今年AI算力支出上看2,000亿美元，一度激励硬体股，但24日卖压再度涌现。这使得下周公布财报的Meta、微软、苹果成为关注焦点。