高盛集团以民间部门需求强劲和新兴市场央行外汇存底分散至黄金为由，将金价2026年年底预测从每英两4,900美元调升至每英两5,400美元，上修幅度逾一成。这代表过去一年大涨逾七成的金价，可能还有约12%的上涨空间。
高盛分析师史楚温和托马斯等人在21日发布的报告中表示，相较于过去特定事件引发的避险买盘，投资人针对财政永续性等已知风险建立的黄金部位「黏性」较强，金价最新预测建立在民间投资人今年底前将抱紧这些部位的假设上。
高盛也认为，新兴市场央行外汇存底可能持续分散至黄金，预期2026年央行平均每月买盘将达到60公吨。
另一方面，西方国家黄金指数股票型基金（ETF）持有的黄金2025年初以来已增加约500公吨，超越仅根据美国降息次数推估的增幅。高盛预期美国联准会（Fed）2026年将再降息两码，这些ETF持有的黄金可能进一步增加。
黄金现货价格21日盘中一度攀上每英两4,888.42美元，再创历史新高，22日盘中则随著欧美紧张情势降温最多回跌逾1%，但今年来仍涨11%。金价过去12个月上涨逾70%，从2023年初算起则已翻涨逾一倍。
高盛分析师指出，「高价是高价的解药」这句大宗商品领域常听到的格言不适用于黄金，原因是黄金供给不会随著价格上涨或下跌而大幅增减。大多数黄金存在已久，只在持有人之间交易，新开采黄金每年贡献的供给微乎其微，约占全球黄金总量1%。因此，金价通常唯有需求减弱时才会停止上涨。
花旗上周也调升黄金零至三个月目标价至每英两5,000美元，理由是地缘政治风险升高、实体黄金持续短缺，以及Fed独立地位再次蒙上不确定性，白银目标价调升至每英两100美元。相较之下，汇丰（HSBC）给予黄金的2026年年底目标价是每英两4,450美元。
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