香港大新銀行屏幕上顯示的恒生指數及下跌數。中國大陸與和香港股市10月8日在大幅上升後一度跳水。
10月8日是中國\”十一\”假期後的第一個股票交易日，但市場對發改委能否出台更大力度的刺激政策期望落空，導致大陸和香港股市在大幅上升後一度跳水。
- 中國加快\”落實一攬子增量政策\” 股市開盤漲後上下震蕩 港股大跌
中國發改委主任鄭柵潔周二上午十點召開記者會，介紹「系統落實一攬子增量」政策，包括「加力提效實施宏觀政策、進一步擴大內需、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場」等五個方面。
其中在擴大有效投資方面，鄭柵潔表示，目前七千億的中國中央預算內投資已經全部下達，用於「兩重」建設，(即國家重大戰略實施和重點領域的國家安全能力建設)；明年要繼續發行超長期特別國債並優化投向，加力支持「兩重」建設。
\”十二萬億\”空炮彈襲擊
記者會前的10月7日，有中國媒體造勢「節後12萬億，新彈藥來了」。相關內容援引彭博社發布中國即將發行10萬億國債消息，又宣稱結合近期中國部分經濟學家不斷呼籲「10萬億投資計劃」的聲音，市場預期已悄然被抬高。報道說，「此次國家發改委罕見地提前預告一場事關 『一攬子增量政策』的發布會，可被視為中國財政政策正式發力的開始……」。
由此，市場期待被拉高拉滿。財聯社的數據顯示，周二中國股市開盤僅20分鐘，滬深兩市成交額突破1萬億，刷新此前9月30日創下的歷史最快萬億紀錄。早盤滬指暴漲10.13%，最高達到3674點；深成指大漲 12.67%，創業板指更狂漲近2成(18.44%)。然而，記者會還在進行，市場不買帳。10點40分，上海A股跌落至最低點3372點，隨後又拉升，最後收盤上漲4.59%。
【「中國有信心實現今年社會經濟發展目標」 你有信心嗎？】
中國國家發改委主任 #鄭柵潔 10月8日在新聞發布會上表示，中國\”完全有信心\”實現本年度經濟和社會發展目標。
但經濟學人智庫中國/亞洲首席經濟學家 Yue Su表示：發改委提供的 #刺激方案 缺乏具體內容「，有點令人失望」。 pic.twitter.com/QeYj4qYQjp— 自由亞洲電台 (@RFA_Chinese) October 8, 2024
市場預期落空 中國股市上衝下洗
資深財經媒體人王劍接受本台訪問時表示，瑞銀認為中國短期內將推出1.5-2萬億元財政刺激措施，摩根史坦利（Morgan Stanley)表示中國需要10萬億元人民幣的刺激措施，但中國的監管部門只可能在兩年內每年投入2萬億至3萬億元：「之前市場一直傳聞，除了貨幣政策外，接著就是財政政策， 但是周二並未端出。股市本來就沒有開高的問題，市場預期落空，拉上去的那部分自然要跌回來。」
路透社指出，投資者原本希望中國股市在為期一周的假期後重新開始反彈，但周二卻感到失望，因為北京決策者在一次高調的新聞發布會上只對刺激計劃提出了概略的計劃。發改委雖表示，「完全有信心」( \”fully confident」)實現目標，但沒有提供投資者所期望的有關中國激進刺激措施的任何細節。
激情過後 基本面將反映股市價值
台灣萬寶投顧創辦人朱成志對本台表示，中國「十一」連假期間股市休市，累積龐大的散戶追加買氣，所以周二持續有大量是合理，但是以富時中國A50指數期貨分析，9月24號到30號漲幅約22%左右，到7日漲幅則約40%。換言之，這段時間中國股市不開市，只有港股反應中國股市的期待值，漲幅約為17%，周二開高走低，目前還難辯其結論。
「因為現在是用短期的強力刺激出的買氣，中長線的基本面還需要考驗。中國A50期貨說明這段放假日市場的買氣，對行情還是有期待，但是頂多漲兩天。10號台股休市、陸股開市，陸股會盛極而衰，開始進入整理，」他說。
朱成志進一步分析，10月2號到10月7號，香港恒生指數超過了台股；但是周二恒生指數收在20926點，又被台股22611點超越。因為港股基本面沒有好到足夠的程度，這段時間的狂漲是來自於國際主動和被動型資金。他們流入陸股的資金只能夠停泊在港股，接下來就是反映各自基本面的條件：「港股輸給台股關鍵性的產業。現在全世界都關注AI，香港最缺乏半導體相關的供應鏈。所以在AI為主題的題材，港股超過台股並不合理。激情過後，陸續就反映真實的狀況。」
拉抬股市難解通縮與需求不足問題
據報道，加華資本創始合伙人兼董事長宋向前4日在朋友圈發了一篇有關「非理性繁榮」的貼文，強調「世上沒有任何一種經濟學理論可以證明：依靠拉動股市帶來的財富效應可以有效解決通縮和有效需求不足的問題。」
王劍認同宋向前的說法。他形容這就像「鋸箭療傷」，就算把劍桿剪斷，箭頭還在身上，只要箭頭不拔出，最終仍會因毒瘡病發而死：「把箭杆子剪掉，股市拉升。但是經濟條件沒改善，企業盈利也不會改善，拉升的股價最終還是要掉下去。」
「問題不是進場，」他批評中國政府已經「明示」要將股市炒高，老百姓
得到的信息很明確，錯不在老百姓而在政府：「你在忽悠老百姓，因為你明知經濟不好、房地產沒起來，老百姓那麼窮，股市撐不住，媒體怎麼管用怎麼騙。」
朱成志表示，中國所謂的刺激政策，官方的態度當然很重要，但是官方只是詮釋方向，接下來就看實際的作法。如果能減少管制，中國經過一段股市的彈升，慢慢產業會尋找到自己合理的位置，股市就會繼續上升。他認為，觀察中國必須觀察全面。
據美國《華爾街日報》 報道，全球宏觀諮詢公司Macrolens的負責人麥卡錫(Brian McCarthy)表示，中國股市過去幾周的漲勢主要由對沖基金和其他靈活投資者推動，長線基金經理和退休基金也在密切關注形勢。他認為，細節需要符合預期，而預期正在上升，中國當局會有約人民幣5萬億至10萬億元的刺激計划出台。
麥卡錫說，這樣的一攬子計劃可能需要中國啟動大型基礎設施項目，而中國本已試圖擺脫這種依賴。這種轉變將相當於中國領導人公開承認，習近平為擺脫上述增長模式所做的努力正在失敗。
記者：黃春梅 責編：許書婷、何平 網編：洪偉
本文來源：RFA