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【彭博】-- 大陆央行本周连续提高逆回购投放规模，结束此前的地量操作。在特别公债即将发行之际，分析人士表示央行此举有助于推动公债殖利率下行、降低财政部发行成本，并进一步提振债市多头信心。 周二和周三央行连续提高逆回购操作金额，两日累计净投放95亿元人民币，此前4月多数交易日央行仅回笼资金或小幅净投放5亿元。 此外，央行上周对中长期流动性的回笼力度亦边际降低，6个月期买断式逆回购仅回笼1,000亿元，较月初3个月品种明显减少。 由于金融体系流动性充裕，资金成为近期债市走牛的逻辑主线，长端和超长端债券涨幅明显。 本周五将迎来今年首批合计1,190亿元特别公债的发行，其中30年期规模小幅升至850亿元的历史高位，而在对流动性环境的普遍乐观预期下，特别公债发行或可获得坚实的需求支撑。 「资金目前已经是极度宽松的状态了。央行没有主动收紧说明其认可资金宽松的状态，愿意维持这个状态，并等一个资金自然回笼的窗口。」华创证券分析师周冠南表示，其中一个重要原因是货币配合财政政策发力，有利于降低财政部公债发行成本。 周三上午，10年期...

台湾 行政院会 经济部发布3月工业生产指数、批发零售餐饮营业额 主计总处公布3月就业人数与失业率 经济日报绿色行动力论坛 除权息：元大高股息、永丰台湾ESG、永丰优息存股、宏致、佳医、曜亚、双键、巨路、青松健康、力领科技、长广 法人说明会：雅特力-KY 增资股上市：民盛 国际 欧洲3月新车注册 欧美4月综合PMI 美国上周初领失业金人数 财报：英特尔（美股盘后）、LGD、意法半导体、Nokia 中国大陆 环球银行金融电信协会（SWIFT）公布3月人民币在全球支付占比

针对美国总统川普在第2任期再度发动加征关税战，有「中国玻璃大王」之称的福耀玻璃创办人曹德旺昨天说，如果面临严重亏损，福耀绝不会做赔本买卖；「如果遇到不讲道理的情况，大不了我就把（美国）工厂关掉」。 综合每日经济新闻、红星新闻报导，福耀玻璃21日在召开2025年度股东会，曹德旺在答复股东提问时，作以上表示。 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头，2013年率先进军美国，在俄亥俄州设立工厂。在供应美国汽车业的产品中，70%由福耀美国厂生产，30%由中国厂出口。川普在总统任内两度发动关税战，曹德旺此前数度公开批评。 在昨天的股东会上，投资者提问如何评估国际地缘风险与关税战。在谈及美国加征关税，曹德旺直言：「我是个体户，你不让我赚钱，我就不卖。你要征多少税是你的事」。 曹德旺还说，如果面临严重亏损，福耀绝不会做赔本买卖。「如果遇到不讲道理的情况，大不了我就把（美国）工厂关掉」。 福耀玻璃财务总监陈向明在股东会表示，虽然全球汽车产量还没完全恢复到2017年（9700多万辆）的历史高点，2025年产量为9200多万辆，但福耀的市占率在不断提升，头部（龙头）企业的虹吸效应正在进一步体现。 对于未来的市场需求，曹德旺预计，全球汽车总量一年大概还是会维持在9000万辆左右，不会一下子突破。目前，福耀的全球市占率已经达到35%以上；「现在已经不是单靠拼量的时候了，产能再多，市场也消化不了，我们干活那么辛苦，能实实在在赚到钱就好」。 2025年10月，曹德旺辞去公司董事长职务，由其子曹晖正式接班。 针对福耀是否会面临反垄断风险的提问，曹晖说，市场占有量大并不代表垄断。 尽管2025年全球汽车产量连续第2年减少，但福耀玻璃营收与获利不减反增。福耀2025年年报显示，全年实现营收人民币457.87亿元（约新台币2115亿元，下同），年增16.65%；实现利润总额111.6亿元，年增24.15%。 年报显示，...

美国商务部长卢特尼克今天表示，辉达（Nvidia）强大的H200人工智慧（AI）晶片目前尚未售予中国企业，并指这些企业在取得中国政府批准方面遭遇困难。 路透社报导，卢特尼克（Howard Lutnick）在被问及H200晶片是否已销往中国时说，「中国中央政府迄今尚未允许他们购买这些晶片，因为他们正试图将资源集中于本土产业投资」。 他补充说：「我们至今尚未向他们出售这些晶片。」 美国总统川普政府今年1月正式批准辉达向中国出口H200晶片，但附带一些条件，此举引发华府对中鹰派深切忧虑，担心北京可能利用相关技术大幅提升其军事能力。 不过，消息人士指出，由于美中双方在销售条款上仍存在分歧，使辉达晶片出口受到阻碍。 此外，卢特尼克今天也被问到，川普政府是否计划重新实施一项限制数以千计中国企业取得美国先进技术的规定。 这项被称为「关联企业规则」（Affiliates Rule）的规定去年11月为配合双边贸易谈判而延后一年实施。 卢特尼克表示：「我认为关联企业规则确实是美方可以考虑的一项明智措施，但仍需纳入整体贸易协议的平衡考量。」...

景硕（3189）第1季产品组合转佳，第2季载板报价续涨，推升营收季增低个位数百分比，法人上修2026年获利预估值，更看好AI Agent带动通用伺服器出货成长，ABF需求可望延伸至2028年，调升投资评等至买进。 投顾法人分析，ABF及BT载板在Low CTE玻纤布供给吃紧及黄金、铜等原物料上涨推升下，第2季报价可望续涨5%，加上产品组合转佳，景硕营收及获利可较前一季更上一层楼。 以产业供需来看，Nittobo独供的T-glass玻纤布预计2027年第3季才有相关产 能扩充，2026年供给吃紧态势不变，Ibiden则预估，高阶ABF在AI伺服器拉动下，2027年需求面积将较2025年大增275%。 根据目前Ibiden、欣兴高阶产能各扩充160%、94.8%推估，现阶段仍存在供给缺口，预期报价可望由2026年的成本推升改为需求拉动，涨价趋势具延续力道。 法人指出，景硕受惠美系AI客户CPU供货率由10%攀升至50%，带动ABF稼动率由86%提升至95%，且ABF及BT报价同步上扬，考量第1季营运优于原先预期，进一步上修2026年财测预估值。 AI伺服器带动高阶ABF需求吃紧，法人认为，除持续关注T-glass玻纤布产能开出后的供需变化外，随AI Agent来临，通用伺服器需求同步向上，进一步带动CPU需求上扬，在AI产品周期由GPU跨入CPU接力后，整体ABF需求可望延伸至2028年。...

盘势分析 近期全球股市维持强势格局，虽然道琼指数在前高附近出现压力，但整体并未构成趋势反转疑虑。从结构来看，标普500早已率先突破整理区间，那斯达克亦完成区间上缘突破，三大指数呈现「轮动创高」多头排列。 短线因月线与季线乖离偏大，拉回整理属健康修正，而非转空讯号。在多头趋势中，涨多回档本来就是再出发过程，只要关键支撑未破，后续仍具续攻动能。费半指数更是强势代表，几乎未经整理即持续走高，清楚反映AI产业链带来的资本市场主旋律。 投资人已不再过度恐慌，市场普遍预期第2季油价将见高点，下半年逐步回落，形成「高档盘整、缓步下行」格局。代表通膨压力虽仍存在，但不至于失控，AI带动的生产力提升正抵消部分能源成本压力，使科技股成为高油价环境下相对受惠族群。 从筹码结构观察，外资4月现货市场累计买超3,991亿元。投信4月则是在大盘与柜买市场同步买超143.9亿、250.2亿元。观察外资期货净空单，近一周维持在4.2万口水准。整体来看，法人筹码结构维持偏多，有利台股目前多头格局。 投资建议 产业基本面近期出现一个关键变化。AI带动的不只是GPU需求，CPU反而成为新的瓶颈。 在此趋势下，相关供应链将迎来评价重估机会。处理器大厂纷纷调升售价并扩充产能，市场也开始重新检视其长期成长潜力。特别是同时布局CPU与AI加速晶片的供应链，具备「双引擎成长」优势，未来营收结构将更具爆发力。...

摩根大通（小摩）表示，大陆房地产市场在历经多年调整后，可能正接近转折点，这将有助大陆股市表现优于其他新兴市场。 据新加坡商业时报报导，摩根大通驻新加坡策略师巴特拉（Rajiv Batra）指出，香港房地产市场的复苏正逐步外溢至大陆主要城市，而陆股反弹所带来的延后财富效应，也正在提振住房需求。 报导指出，最新一批房市数据支持这项较为正面的看法。大陆国家统计局近日公布数据显示，3月新建住宅价格再度下跌，但跌幅为约一年来最小；同月大陆有13个城市二手房价格上涨，为近三年来最多。 巴特拉表示，大陆股市若要表现优于其他市场，房地产市场回温可能是其中一项主要驱动因素。他说：「如果香港出现改善，市场会进行外推，而最容易外推的就是大陆的一线城市。」 他并指出，延后的财富效应将有助房地产市场复苏。...