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盘势分析 受惠AI需求持续扩张，出口及上市柜公司营收维持高档成长，半导体、PCB、高速传输、散热、光通讯及电源管理等供应链接单能见度持续提升。随GB300平台将于下半年陆续出货，并开始为下一世代Vera Rubin平台预作准备，市场资金已逐步由单一权值股扩散至AI基础建设相关族群。 近期记忆体类股虽出现明显修正，主要反映市场对短期评价的调整，而非AI对HBM需求转弱。反而有部分基本面持续改善的公司已逐渐浮现中长期投资价值。 展望后市，台股虽已位处相对高档，短线不排除出现震荡，但从企业获利、AI资本支出及出口动能来看，景气循环仍处于扩张阶段。在大型云端服务商尚未调降资本支出之前，台湾半导体供应链仍将是全球资金配置的重要核心。 投资建议 近期市场波动主要来自评价修正及市场情绪变化，而非AI基本面出现改变。随第2季财报持续公布，市场焦点将重新回到企业获利与未来展望，只要大型科技公司资本支出维持成长，AI产业链仍具备长线投资价值。建议投资人采取逢回布局策略，优先布局具有技术门槛、订单能见度高及受惠AI长期趋势的核心供应链。...

台股震荡，营建族群在交屋潮支撑下逆势受到青睐，其中，指标建商华固（2548）、达丽因迎来大量交屋潮，下半年业绩能见度高，营运动能相对稳健，加上市场预期政府房市政策已进入观察期，有望成为股市强震下的资金避风港。 本土法人报告指出，由于过去打房影响，目前营建股股价处于偏低的状态，但在交屋入帐下，业绩能见度高，拥有高殖利率的题材，以华固来看，今、明两年皆有大型建案、商办完工入帐，且营运受房市景气波动影响相对有限，长线稳健，给予目标价132元。 华固今年起进入完工高峰阶段，完工个案达三案，包括两个近完销住宅案「华固一庄」、「华固上文林」、一个总销82亿元的商办案「华固时代置地」，合计完工量184亿元。华固表示，目标今年将商办案整栋销售完并认列。 至于2027年，华固还有台中「华固顶汇」、台中「华固丰汇」及三重「华固慕川」等三大案陆续完工，完工量约205亿元，其中「华固慕川」销售率已接近完销，而「华固顶汇」第一期也已完销。法人认为，随市场逐步消化政策影响，加上新青安3.0正式上路后，自住需求可望逐渐回温，有助后续销售率提升。 此外，华固后续案源相当充沛，目前建案推出时程已排至2034年，包含预售及储备案总销约1,750亿元，并采住宅与商办双轨布局，可降低住宅市场波动风险。 达丽今年上半年营运迎来大爆发，全年四大案可交屋入帐，完工量达201亿元，且未来八年、平均每年完工量都达200亿元以上，2028年到2034年完工量达1,520亿元。 本土法人报告指出，达丽今年正式进入交屋收割期，2026、2027年营收与获利可望大幅成长，获利可望较去年倍增给予「买进」评等，目标价56.5元。 此外，达丽2028年后仍有逾十个建案、总销近1,200亿元土地库存，未来成长动能无虞。法人认为，达丽已摆脱去年建案空窗期，未来两年将迎来营收、获利同步跳升，加上具备逾6%的现金殖利率题材，在盘...

台股20日多空拉锯，终场跌221点、续创本波回档修正新低，盘面个股跌多涨少，不过「绩优高价股」族群逆势走强，其中贸联-KY（3665）上涨3.12%，鈊象（3293）也收涨2.9%，表现均相对强势亮眼。 高价股族群向来是市场投资人高度关注的焦点。随这波台股拉回修正，高价股股价纷纷同步回跌，千金股档数也逐渐减少，不过20日盘面上，仍有部分个股或因营运前景看俏、获利动能强劲、营运进入旺季等利多发酵而逆势走强。 摩根大通（小摩）证券指出，贸联在电源传输产品价值量提升、CPO营收比重增加、及半导体资本支出扩张带动资本设备业务强劲成长等三大动能驱动下，预测2025-2028年每股税后纯益（EPS）年复合成长率（CAGR）将高达 50%。 由于预估贸联今明两年的EPS，将分别实现 47% 与 80% 的强劲年增长，各上看67.73元及122.01元，因此摩根大通给予贸联「优于大盘」评级，目标价由2,100元大增至3,100元，股价潜在上涨空间达70.3%。 鈊象第2季营收符合市场预期，受惠东南亚市场授权收入扩大，以及 TaDa Gaming 在欧美市场布局发酵，带动税前净利达 39.5 亿元，季增 2.4%、年增 36.3%，优于市场预期，法人预估单季EPS约11-12元。 随暑假旺季及世足赛投注热潮外溢至其他线上博弈项目，授权收入有望进一步扩张，法人预估鈊象第3季网路游戏授权营收年增 35% 至 49.6 亿元，带动整体营收年增 21.2% 至 65.3 亿元，因此法人给予「买进」评级。...

轩郁（6703）昨（20）日宣布，策略投资台湾电商代运营上柜公司欣新网，取得400张持股，双方将结合各自优势，携手拓展东南亚市场，打造品牌出海的新成长动能。 轩郁国际表示，公司长期深耕保健食品、美妆及生活消费品牌，具备品牌经营、产品开发及数位行销能力；欣新网则拥有成熟的跨境电商代运营经验，在东南亚市场建立完整的平台营运、在地团队与通路资源。 此次投资，不仅代表双方合作关系进一步升级，更希望透过资本连结建立长期且紧密的策略伙伴关系。 未来，轩郁国际旗下自有品牌及代理品牌将借重欣新网的海外营运能力，加速进军东南亚市场；欣新网亦可结合轩郁国际丰富的品牌资源与产品组合，扩大跨境营运规模，创造双赢。...

德国联邦统计局20日公布的资料显示，今年1月至5月，德国从中国的进口额年增6.2%，达到724亿欧元。与此同时，同期德国对中国的出口额大幅下滑14.5%，降至296亿欧元，主要原因是中国对德国制造的汽车和机械需求下降。这使得德国对中贸易逆差增至428亿欧元。 德国之声报导，今年以来，德国从中国的进口额不断增长，德国对中国的出口额却呈现骤降。主要原因是中国对德国制造的汽车和机械需求的下降。相比之下，2025年1月至5月的德国对中贸易逆差仅为335亿欧元（约1兆5818亿台币）。 据指出，今年前五个月，德国从中国进口的最主要商品是资料处理设备、电子和光学产品，总价值达202亿欧元，年增4.4%。其次是价值143亿欧元的电气设备和64亿欧元的机械设备。 统计学家指出，德国许多日常用品以及能源转型所需的产品，现在都来自中国。按商品价值计算，今年前5个月，德国进口的笔记型电脑中，约81.8%来自中国；智慧手机约66.3%来自中国；锂离子电池中约64.1%来自中国。 此外，德国进口电动汽车中有23.5%来自中国，而太阳能电池的中国占比更高达86.1%。 德国对中出口主要包括机械设备（58亿欧元）、资料处理设备、电子和光学产品（51亿欧元）以及汽车和汽车零部件（47亿欧元）。其中，资料处理设备出口增长了0.9%，但机械出口却下降了17.5%，汽车交付量更是暴跌了26.1%。 德国对中汽车出口此前已显露疲态。2025年德国对中汽车出口额就下滑33%，降至136亿欧元。 一段时间以来，德国总理梅尔茨（Friedrich Merz）反复提及人民币被低估的问题，称人民币汇率被人为低估了高达30%，使中国出口产品的价格大幅压低。目前，欧盟每日对中贸易逆差高达10亿欧元。...

被动元件族群禾伸堂（3026）、华容、蜜望实因短线跌幅过大，遭列为注意股票，昨（20）日同步应主管机关要求，公布6月自结数。禾伸堂单月获利年增逾1.9倍，每股纯益1.24元；华容单月获利年增超过二倍，每股纯益0.27元；蜜望实则摆脱去年同期亏损，单月每股纯益0.17元。 即便6月自结获利亮眼，禾伸堂、华容、蜜望实股价与基本面脱钩。禾伸堂先前股价走势凌厉，7月9日盘中攻上1,045元历史天价后，股价连日回档，昨天重挫跌停价621元收市，下跌69元，波段跌幅高达约四成；华容昨天股价下跌5.4元、收54.9元；蜜望实昨天股价下跌5.5元、收135.5元。 数据显示，若与5月相比，禾伸堂营运动能持续往上。禾伸堂日前公布自结5月营收12.91亿元，单月归属母公司业主净利1.68亿元，每股纯益1.02元；昨天公布自结6月税后纯益2.06亿元，月增22.6%，并较去年同期大增194.12%，每股纯益1.24元。 禾伸堂首季营收36.18亿元，年增6.36%；归属母公司业主净利4.75亿元，年增70.41%，每股纯益2.86元。从5、6月自结数来看，首季获利明显成长之后，第2季持续增温，6月单月税后纯益已达首季获利四成以上。 华容昨天同步公告，自结6月归属母公司净利4,600万元，年增228.57%，每股纯益0.27元，一个月赚赢首季获利，并且优于去年同期每股纯益0.08元。 被动元件通路商蜜望实昨也公布自结6月归属母公司业主净利1,300万元，摆脱去年同期净损300万元阴霾，单月每股纯益0.17元。 蜜望实先前公告指出，近期业绩成长，主要受惠于客户需求增加，AI伺服器及高阶运算对积层陶瓷电容（MLCC）用量提升。...

加权指数7月来下跌逾7%，柜买指数下跌13.6%，市场担忧情绪渐浓，兆丰投顾董事长李秀利20日出席台湾证券交易所与投信及证券商联合主办的2026年度投资讲座，恰逢台股剧烈震荡，她也再次强调这不是AI泡破，并且重申适时停利、弹性灵活操作的重要。 针对这波跌势，原因并不是基本面转变，而是涨多修正、De-rating、市场没信心、去杠杆、外资提款等多重因素，而杠杆交易也让修正来的急且快，加权指数回测季线、柜买指数回测半年线，目前大盘修正与半年线的乖离是可以预期的，尚不排除回测半年线的可能性存在，但是修正不代表行情就此结束。 台湾在AI带动下，GDP持续成长，预估今年上市柜获利介于6-7兆元间，基本面将支撑台股走势，且研判联准会升息机会并不高，因此，下半年预计仍是走创高震荡格局，指标股如三星（Samsung）、美光（Micron）、台积电（2330）、英特尔（Intel）等都持续扩厂和投入资本支出，并不会因为短线行情波动就停止，AI趋势仍持续进行中，可关注半导体高阶制程、检测、CCL、光通、光纤、矽光FA、能源电力、航太低轨、记忆体等趋势受惠股。 从今年最强的费城半导体指数、韩股这波修正幅度约18-19%来看，台股这波跌幅其实不算多，急跌后也有伴随著反弹机会，短期的关观察指标就是费半、三星、SK海力士（SK Hynix）是否打底止稳，以及台股的筹码面、融资变化、遇利空是否不跌；中长期来说，9月的川习会和联准会，甚至接下来的美国期中选举都将牵动行情走向。 在现阶段的操作上，投资的第一性原理就是控制风险、纪律操作，停利卖股永远不会错；至于此际要不要卖股，取决于投资人本身持有现股的成本和还有多少现金；满手现股的投资人，则建议汰弱留强，如今已经错失最佳停利时机，若手中持有的是绩优趋势股，仍可以续抱；不要轻易进场接刀，可待止跌讯号出现再择优布局，并留意基本面以及估值进行评断。...

台股20日上演逾千点大震荡，在权值股多空激战下，盘中高低点相差1,116.76点，终场仍下跌221.57点、收42,449.7点，成交值收敛至9,838.63亿元。三大法人合计买超5.01亿元，其中投信大举买超146.48亿元撑盘，外资卖超则由17日近1,900亿元大幅收敛至60.83亿元。 统计三大法人7月20日买卖超情况，外资及陆资（不含外资自营商）卖超60.83亿元，投信买超146.48亿元；自营商卖超（合计）80.64亿元，其中自营商（自行买卖）买超5.63亿元、自营商（避险）卖超86.28亿元。 盘面上，五大权值股跌多涨少。台积电（2330）量缩反弹1.31%，终场上涨30元、收2,320元，贡献大盘约244点涨点，并带动鸿海（2317）涨0.21%、收234.5元。不过，台达电（2308）续跌2.01%、收1,705元，盘中一度下探1,665元；日月光投控（3711）跌2.77%、失守600元关卡、收597元；联发科（2454）跌0.89%、收3,340元，三档合计拖累大盘约65点。 值得注意的是，联电（2303）卖压持续涌现，股价连吞第二根跌停，收130元，成交量放大至近30万张，拖累大盘近50点，21日将面临季线保卫战；南亚（1303）盘中一度触及跌停179.5元，终场跌幅收敛至6.28%、收186.5元，影响大盘近29点，虽跌破10日线，仍惊险守住月线。 相较之下，台胜科（3532）、亚德客-KY（1590）、纬创（3231）、纬颖（6669）、玉山金（2884）及贸联-KY（3665）等个股逆势走强，成为盘面少数撑盘焦点。 法人指出，台股近期虽回测季线，但季线仍维持上扬，中期多头架构尚未遭破坏，只要未出现连续性长黑，仍有机会守稳。随著市场进入第2季财报验证期，建议聚焦企业展望与旺季题材，采基本面择优布局。...