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文／赖建承CSIA 台积电本波股价一度突破2千元大关，但受到国际情势与美伊战事影响，股价顺势拉回，不过公司将于3/17除息，配发6元现金，研判短线整理后将上演除息行情。 受惠AI需求，台积电先进制程及CoWoS先进封装产能供不应求，同时与材料及设备主要供应商紧密合作，确保制程良率，因此，也带动相关检测分析、AOI自动光学检测、晶圆探针卡等需求强劲，随著颖崴（6515）与精测（6510）的股价飙涨，研判半导体检测龙头之一的闳康（3587）也不容小觑。 闳康拥有三大武器，2奈米是关键 随著台积电及日本Rapidus往2奈米推进，电晶体结构由FinFET转向GAA（环绕闸极），结构复杂度暴增。因此，带动了大量的材料分析需求，目前闳康（3587）已引进原子级穿透式电子显微镜(TEM)抢占市场商机。此外，北美CSP大厂纷纷自行研发AI晶片，需频繁进行故障分析，且高功率AI晶片带动1000W以上的超高功率老化测试需求，均给闳康带来庞大之商机。 与同业泛铨（6830）、宜特 （3289）进行对比，闳康产品包括了材料分析、故障分析与可靠度分析，属于全方位者，泛铨先进制程材料分龙头，宜特则是可靠度分析龙头。闳康的营收主要由三大部分组成，首先材料分析占比约45-50%，成长动能来自台积电2奈米研发、日本Rapidus晶片计划。至于故障分析占比约25-30%，成长来自北美CSP厂自研晶片需求。最后可靠度分析占比约20-25%，车用晶片长效认证、太空元件等是成长动能。 闳康今年EPS估12元，法人买超 2025年营收55.45亿，年增率8.51%，创下历史新高，前3季EPS4.26元，随日本实验室产能利用率爬升，2025年第4季起毛利率开始回升，尤其是高单价的材料分析与可靠度分析占比提高，有助2026年获利攀升。2026 年1月营收为4.55亿，年增率16.8%，显示今年开局强劲，预估...

中东战火持续冲击全球能源市场，国际原油涨不停。CNBC指出，美国东部时间6日上午，全球基准布兰特原油期货来到每桶89.23美元，刷新近2年最高纪录。卡达能源部长坦言，若油轮无法通过荷姆兹海峡，未来几周油价恐冲上每桶150美元。根据彭博报道，荷姆兹海峡的船只交通几已完全停滞，根据近期该航道的航运讯号显示，过去24小时仅有两艘商船通行，显示中东战火打断了这条大宗商品全球运输要道。由于荷姆兹海峡几乎陷入停滞，国际油价大幅走扬。《CNBC》6日指出，美东时间6日早上 6点58分，全球基准布兰特原油期货上涨 4.5%，每桶来到 89.23 美元，创下近两年来新高。美国西德州中级原油期货上涨 6.3%，攀升至每桶 86.06 美元，刷新2024 年 4 月以来新高。卡达能源部长Saad al-Kaabi告诉金融时报，中东战火可能导致海湾能源出口国在几天内停止石油运输，如果油轮无法通过荷姆兹海峡，未来几周原油价格可能会达到每桶150美元。卡达：波湾国家恐被迫几天内停止能源出口 油价将飙至150美元卡达能源部长卡比（Saad al-Kaabi）6日接受《金融时报》专访说，如果中东战火持续，所有波斯湾能源生产国恐在几天内停止能源出口，并使油价狂飙至每桶150美元。随著伊朗持续袭击波湾国家，以报复美国与以色列的飞弹攻击，卡达2日已停止液化天然气（LNG）的生产。卡达的该生产相当于全球供应20%，对平衡亚洲与欧洲市场的LNG需求，至关重要。卡比说，“如果冲突持续，我们预期还未以不可抗力因素（force majeure）停产的国家，在未来几天将这么做，波湾地区所有能源出口国将不得不宣布不可抗力因素。”他表示，如果战争持续数周，全球GDP成长将受冲击，所有人将面临能源价格走高局面，一些产品将出现短缺，并引发那些无法供货工厂的连锁反应。卡达警告，战火恐迫使波湾国家恐在几天内停止能源出口。（路透）他补充...

　　一个周末，纽约原油期货暴涨超8%，布伦特原油一度冲破85美元，你的加油费正在为万里之外哈梅内伊办公室内的身亡买单。　　就在刚刚过去的几天，世界再次将目光聚焦于中东。美以联军对伊朗发动闪电式军事打击，不到24小时，伊朗便丧失了制空权。伊朗最高领袖哈梅内伊据传在办公室内身亡，48名军官被“一锅端”，革命卫队的指挥链几乎被彻底打断。消息传来，全球金融市场应声巨震，而其中反应最剧烈的，莫过于被誉为“工业血液”的原油。　　纽约原油期货价格创下近六年最大单日涨幅，布伦特原油一度触及每桶85美元区间，创下一年零七个月以来的新高。而就在冲突爆发前，油价还在67美元左右的“舒适区”悠然踱步。短短数日，周涨幅已近24%。伊朗革命卫队高官更是放出狠话：“油价将升至200美元！”　　战争的硝烟似乎总能瞬间点燃油价的引线。这背后究竟是怎样的逻辑？这轮由冲突引发的暴涨，是历史的重演，还是新剧本的开端？更重要的是——这最终将如何影响我们每个人的钱包？　　地缘政治：油价的"恐惧溢价"放大器　　要理解油价，首先要明白一个简单的公式：油价 = 供需基本面 + 地缘政治风险溢价。　　供需基本面决定了油价的长期中枢，就像地心引力决定了物体最终会落地。当全球经济繁荣时，石油需求旺盛，油价自然水涨船高。反之，当供应过剩时，油价就会下跌。这是一种缓慢但坚定的力量。　　地缘政治风险则是油价的短期“放大器”，甚至可以说是“兴奋剂”。它为市场注入“恐惧溢价”（Fear Premium）——当主要产油区或关键运输通道出现威胁时，交易员会立即担心明天的石油还能正常运到吗？这种恐慌会在几小时内转化为价格暴涨，即使此刻供应并未实际中断。此次伊朗冲突注入的风险溢价，据估算已高达每桶4至10美元。　　此次伊朗冲突，便是"恐惧溢价"的完美教科书。冲突的核心，直指全球石油贸易的"咽喉"——霍尔木兹海峡。　　霍尔木兹海峡：全球经济的"阿喀...

去年大陆外卖价格战退去，但或遗留挑战，大陆全国政协委员、中信资本董事长、麦当劳中国董事会主席为张懿宸5日在政协委员经济界别小组会议上表示，在外卖补贴大战褪去后，要把消费者从线上引回流到线下是漫长过程，这期间会影响零售、人流与商业地产等，对长期经济发展不是好事。 张懿宸在会上建议应该推动餐饮业纳入大陆官方「两新」覆盖范围，因为餐饮业在疫情间受打击很大，疫情刚结束虽然有店家倒闭，但不多，因为大家都认为再观望一下，或许等到消费反弹能撑过去，但没想到报复性消费并未发生，2024年有大批店家关闭，不过同时也有店家新展店，更新率也高，因此他认为能用「两新」设备如果能拓展至零售餐饮业，可以让餐厅运营供应链绿色化做的更好。 张懿宸也提醒，先前补贴大战对线下零售的影响，他说，去年那一波外卖补贴大战，线下消费往线上外卖转移率很高，现在补贴回归正常，从线上回到线下是漫长过程，对长期经济发展可能是一个挑战。 而前述说法也有调查数据支持，立信咨询日前发布补贴大战餐饮业真实处境研究报告，报告通过对大陆全国31个省级行政区2,298家餐饮商户的问卷调研与访谈，补贴大战以来，餐饮商户普遍承受营收与利润的双重压力。近七成商户营业额较2024年出现下降，其中降幅超过20%的高达48%。更为严峻的是利润指标：高达近80%的商户净利润出现下滑，其中降幅超过30%的占35%。 报告显示，以堂食为主的商家受到的冲击更为显著。在净利润下降超过30%的商户群体中，堂食型商户占比达到53%，远高于其在整体样本中23%的占比。 2025年上半年，京东外卖与美团、饿了么等平台掀起的外卖价格战，再平台补贴机制下，外卖价格普遍低于堂食，不仅促使消费者更倾向于选择外卖，甚至催生了「到店点外卖」的奇特现象。线上线下的联动效应，正在加速重塑乃至颠覆原有的餐饮消费结构。 但随后在去年7月18日，市场监管总局约谈饿了么、美团、...