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近期美国最高法院以6比3裁定川普政府动用《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推动「对等关税」违宪，此举引发全球经贸体系震荡。 针对刚签署不久的「台美对等贸易协议」（ART），国内经济学界权威—中华经济研究院院长连贤明、台湾经济研究院院长张建一均于证交所「观点」专栏发声指出，尽管法律基础面临挑战，但台美经贸合作的核心利益并未动摇，台湾科技与传统产业反而在变局中展现出更强的市场竞争力与投资潜力。 连贤明分析，台美贸易协议由两大部分构成：第一部分是基于IEEPA的对等关税协议，其法律基础确实受此次判决影响；然而，第二部分与美国商务部签署的「投资合作备忘录（MOU）」则完全不受影响。该MOU涵盖民间对美投资及政府财务保证，确保台湾科技业能获得232条款下的最惠国待遇，这对科技业占台湾对美出口七成、贸易顺差九成以上的现状而言，是至关重要的保障。 连贤明强调，与其因判决而重谈协议引发不确定性，台湾应维持现有架构，争取制度性的关税安排，以避免川普政府改采301条款等更具报复性的贸易制裁。 张建一则从产业投资角度观察，指出美方在判决后改依《1974年贸易法》第122条加征关税，虽税率仍有浮动，但对台冲击有限。关键原因在于，美国目前提供的豁免名单（如关键矿产、特定电子产品、航太、药品等）已涵盖台湾对美出口七成以上的比重。 张建一分析，台美ART签署后，台湾输美平均关税已从原始要求的35.78％大幅降至12.33％，降幅高达23.45个百分点，台湾更是全球首个获得232最惠国待遇的国家。即使短期内面临美国法律修正的过渡期，台湾出口产品的关税待遇预期仍会优于过去「20％+最惠国税率（MFN）」的劣势，这将显著提升台湾产业的毛利潜力。 两位专家一致认为，当前的贸易局势为台湾资本市场创造了新的方向。在「五大信赖产业」的框架下，台湾享有稳定的美国市场准入权，除了高科技产业持续领先外，...

摩根士丹利证券（大摩）发布报告指出，今年是共同封装光学（CPO）发展元年，台股中最看好台积电（2330）、日月光投控、京元电子、上诠、万润、致茂等六档个股，并将上诠目标价上调70%，万润目标价调高52.8%。 大摩观察到，国际相关大客户正积极推进垂直扩展（scale-up）与水平扩展（scale-out）的CPO发展。其中辉达为先行者，博通、超微、迈威尔正加速跟进。亚洲半导体大厂如台积电等六家台厂大力协助实现这些目标，成为新趋势主要受惠者。虽然这个趋势仍在初期阶段，但乐观看待前景。 大摩表示，在水平扩展方面，辉达为先行者，去年在GTC推出Quantum与 Spectrum CPO交换器，并在今年元月美国消费电子展（CES）推动Spectrum作为Vera Rubin NVL72机柜的标准规格。大摩指出，今年光引擎出货量预估达60-100万颗，交换器出货量上看2.3万台，其中Spectrum是主力产品。展望2027年，预期下一代Quantum交换器成长动能将更明确。另外，博通推出首款102.4T CPO交换器，即Tomahawk 6的Davisson平台，今年下半年开始出货。 在垂直扩展方面，大摩认为，辉达可能推出Rubin Ultra的CPO版本，作为Kyber的替代方案。另外，超微也积极参与。大摩调查显示，台积电计划在2027年第1季达到光子积体电路（PIC）每月产能1万片，以支撑CPO强劲需求，辉达可能是最大客户。 在大摩看好的六档相关台股中，上诠目标价从415元上调到708元。大摩认为，CPO Rubin Ultra机柜在2027年出货量为5,000台，2028年为2.8万台，其中上诠市占率约四成。因此，辉达占上诠2027年总营收比重估42%，2028年提升到80%。 大摩将万润目标价从450元调高到688元，预期CoWoS相关营收将占万润今年总营收的...

美以出兵伊朗推升油价，美元亦因避险需求而转强，不过，近年来部分资金开始移往美国以外的市场，新兴市场债券即为受惠的资产之一。根据统计，2025年新兴市场债券基金净流入金额达318亿美元，逆转2022~2024连续三年的净流出。野村投信表示，今年以来J.P.Morgan新兴市场债券指数表现在各类债券中名列前茅，2026年「收益至上」仍为债券市场的主旋律，加上多数新兴市场国家为能源输出国，有望受惠油价走高，中长期前景看佳。 野村投信投资策略部副总楼克望表示，2025年新兴市场债与边境市场债表现出色，排名第一、殖利率高达9.51%的边境市场债全年度报酬率高达20.16%，新兴美元主权债殖利率6.81%、报酬率14.3%排名居次，表现领先成熟市场债券；反映出美元走软、许多新兴市场央行放松货币政策、信用利差收窄以及投资者对非美元资产的持续需求，造就其2025年的荣景，进入2026年后，新兴美元主权债与边境市场债表现依旧领先，截至2月23日分别上涨2%与3.46%，吸引投资者目光。 楼克望指出，2026年债市主旋律依然是「收益至上」，新兴美元主权债与边境市场债不仅债券殖利率较高，且相较于美国等成熟国家债务持续攀升，新兴国家财政体质持续改善，2024年以来新兴主权债信评上修动能逐渐转强，权值国家土耳其因财政改善，获得惠誉及标普连续升评两次、2025年再获穆迪升评；亚塞拜然、摩洛哥、阿曼由非投资等级升至投资等级，成为明日之星（Rising Star），预期2026年升评动能将延续，增添新兴主权债的投资吸引力。另外，随著中东地院政治风险再起，国际油价大涨，对于多数为能源输出国的新兴市场国家而言亦为正面助益。 楼克望表示，新兴主权债基本面稳健、孳息较已开发国家债券高，因此长期表现佳，即使利差扩大或美债殖利率上升，维持正报酬机率仍高，根据过去经验，特别是在利差与殖利率连袂下降年度，有机会创...

　　美国公债价格周一（3月2日）大跌，出现去年10月来最大跌势，因中东冲突推高油价，引发通膨加剧疑虑，迫使交易人士下调对降息幅度的押注，美债殖利率窜升，指标的10年期殖利率重返4%以上。　　美国10年期公债殖利率周一攀升8.6个基点至4.048%，创6月6日以来最大单日涨幅。　　2年期公债殖利率飙升10个基点至3.48%；30年期公债殖利率上涨6.6个基点至4.699%。　　过去几周，避险买盘一直是美国公债走势的主要推力。由于投资人为了躲避股市亏损，并担忧美国与伊朗紧张情势升高，美债才刚创下一年来最佳单月表现。　　然而，在周一，情势急转直下。周末中东战火爆发，引发油价飙升，原本的避险交易迅速消退。随着原油价格攀升，再度唤起市场对通膨顽固的疑虑，包括贝莱德与品浩（Pimco）等大型资产管理公司此前就已多次提出警告。投资人因此抛售债券。　　结果，美债市场情绪全面反转，创下自10月以来最大跌幅，殖利率自数月低点急升。　　Mischler金融集团常务董事Tom di Galoma指出：“在这种情况下，原油显然会成为一个问题，天然气同样如此，这可能延后联准会后续降息计划。”　　TD证券策略师纽鲁兹表示：“在固定收益市场，避险买盘的风险报酬已不具吸引力。回头看来，利率市场或许已部分反映地缘政治升级的可能性。”　　目前，交易人士正为联准会“更长时间维持高利率”做准备。期货市场已将联准会下次降息时点延后至9月，并预期今年底前大约降息两次、每次1码，2027年可能再降一次。　　芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，市场预期联准会在6月会议上降息的可能性已从前一交易日的57.4%降至45.2%，此前市场曾将此次会议视为首次降息机率超过50%的会议，且降息幅度至少为25个基点。　　摩根大通执行长戴蒙周一接受CNBC访问时表示：“通膨可能比人们想像的更高，若真的发生，就像派对上的臭鼬一样扫兴...