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文章重点整理：
- 重点一：SpaceX首发250亿美元债，认购热度不及股市般狂热。
- 重点二：2036年期债利差高于同级债约0.4个百分点，反映风险溢酬要求提高。
- 重点三：投资人担忧现金流与再度发债，偏好短天期低风险券种。
信用评等机构给予亿万富豪马斯克（Elon Musk）旗下SpaceX投资级评等，但首次发债时，债券市场显然没有股市那么热情。
SpaceX此次发行250亿美元公司债，其中2036年到期债券的殖利率较美国公债高出1.4个百分点，较BBB级同类债券的平均利差高约0.4个百分点。这显示债券投资人要求更高风险溢酬，才愿意买单。
此次首度发债，尽管认购高峰期曾一度达近900亿美元，最终定价时降至730亿美元，最终订单规模不到发行金额的3倍，低于今年高评级公司债平均约4倍的水准。需求主要集中于存续期间最短、风险最低的券种，显示投资人对SpaceX长期财务前景仍保持审慎态度。
分析认为，这反映投资人对SpaceX现金流仍有疑虑。根据标普全球评级（S&P Global Ratings）预测，SpaceX到2030年前可能持续处于烧钱状态，且明年现金消耗速度还将明显加快。
Shorecliff Asset Management创办人兼投资长Grant Nachman表示，股票投资人能享受企业成长带来的上涨空间，债券持有人却无法分享这些收益，因此要求更高的风险补偿。
部分债券投资人认为，没有必要急于抢进，因为市场预期SpaceX未来几年仍将持续透过债市募资，后续可能还有更多发债机会。