美国联准会（Fed）下周将举行货币决策会议，届时会像市场普遍预期那般进一步调降利率吗？从日前公布的民间就业数据来看，答案是肯定的。
彭博资讯报导，若以登山作比喻，Fed利率政策路径此刻已走到下山阶段。问题是，Fed主席鲍尔和利率决策小组联邦公开市场操作委员会（FOMC）此时似乎在下山途中遭遇风暴（川普2.0关税风暴有卷起通膨之虞）。不仅如此，引导下山路的向导也失踪了（可靠的经济数据因政府关门而付诸阙如），让决策官员一行人缺乏指引。
在这种情况下，「鸽派」官员如新任Fed理事米伦强烈主张继续降息，坚信待在原处比继续往下走更危险。
三大顾虑支持12月降息
主张继续宽松货币政策的官员指出，美国经济成长或许仍持续不辍，但三大明显征兆不容轻忽：劳动市场减弱、人工智慧（AI）热潮退烧，以及关税衍生的通膨效应拖累经济。这些顾虑都会对景气持续扩张构成威胁。
今后FOMC货币政策倾向进一步宽松，因为鲍尔主席任期将于明年5月届满，而他的继任者–目前以白宫国家经济委员会（NEC）主席哈塞特呼声最高–已高唱「鸽」调。财富管理公司Glenmede投资策略与研究主管普莱德认为，若其他条件不变，未来一年Fed将连番降息，把基准利率降到「中性」水准，亦即既不刺激、也不抑制成长的利率水准。
至于现任主席鲍尔，他本就是个务实派，深知原地逗留太久一样危险。他之前已表明，唯有在能见度更清晰的情况下，才会进一步降利率。ADP周三（3日）公布的报告显示民间企业就业人数萎缩，正好让前方的路更清楚。由此可见，下周FOMC降利率似已成定局。
更远的前路仍有变数
10月FOMC会议纪录显示，鲍尔对进一步降息「未有定论」的意见博得「许多」同僚赞同，毕竟通膨疑虑未消，关税助涨物价的效应仍是隐忧。不过，过去两周来，从FOMC决策官员的公开发言可知，他们此刻更关切劳动市场，这意味着Fed下周利率降定了。FOMC订于12月9日至10日开会。
投资人也迅速反应，彭博「世界利率或然率」（WIRP）指标显示，12月降息隐含机率已从数天前的24%，窜升至96%。而且，市场对利率进一步降低的预期还延伸至未来一年，预期到2026年7月将降到3.3%左右，2026年底再降到接近3%。
对美国和其他先进市场经济体而言，利率从疫后巅峰走下坡之路既陡峭又充满险阻，一点也不平顺。欧美国家央行先是对疫后通膨猛窜反应迟钝，白宫猛挥关税大刀又加深经济不确定性。这使得Fed更长远的利率路径难以判读。
但至少可确定，接下来会走一小段下坡路。 $(document).ready(function () {nstockStoryStockInfo();});