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美国主要媒体20日早晨纷纷以斗大的标题，报导美国公债殖利率飙升。华尔街日报（WSJ）说「全球债市卖压加速号，纽约时报（NYT）标题是「通膨恐惧发酵，债券殖利率涨抵2007年来最高水准」。有这么严重吗？ 2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼20日撰文指出，这些标题有点夸张。诚然，美国30年期利率正位于将近20年的高峰，但经济学家通常聚焦的是10年期公债殖利率。尽管10年期利率自伊朗战争爆发以来也大幅跃升，但目前的水准与川普2.0上任时大约相同，且比2023年触及的近年颠峰水准低。 但究竟殖利率最近为何暴冲，又向市场投资人透露什么讯息？ 克鲁曼说，近来美国公债殖利率上扬，是因为通膨再度走高。投资人担心2021年至2023年那波通膨升势可能卷土重来，可能逼得联准会（Fed）卯力提高短期利率打通膨，那么更长期的利率（大致反映对未来短期利率走向的预期）也将跟著上扬。 但他指出，今昔对照有一大不同点。2021-2022供应链乱象推升通膨，大多是拜登政府控制不了的因素造成，包括全球疫后需求激增，和俄罗斯侵略乌克兰。但当前这波通膨窜升，却全是现任美国总统川普政策错误使然。川普祭出损人不利己的关税，对伊朗无谓开战又吃瘪，致使全球约20%石油赖以输运的荷莫兹海峡遭封锁，通膨展望日益恶化。 在此之前，市场对伊朗战争影响还淡定以对。川普一再宣称，战争结果不是美国胜利，就是美伊快要谈妥止战协议，投资人自甘被这些说词洗脑。 但债市近日动荡似乎凸显投资人已警醒，进而改变市场对未来Fed货币政策走向的预期。在美以轰炸伊朗之前，市场几乎笃定Fed在12月底前必定多次调降短期利率；但现在，他们几乎确定今年利率顶多只会维持不变，Fed甚至可能反手升息。 不止如此，市场也将密切关注川普提名的Fed新主席华许对此如何反应。华许想必会面临川普力促降息的压力，因为利率攀升将加深民众对川普经济管理不善的愤怒...

加萨救援船队多国成员遭以色列扣押，其中包括29名义大利人。以色列国安部长班吉维尔今天公布影片，活动者遭扯发拖行、捆绑跪地，引发义大利舆论沸腾。义总统、总理同声抨击此举「不文明、不可接受」，外长召见以色列大使抗议。 以色列极右派国家安全部长班吉维尔（Itamar BenGvir），今天在社群网站X公布一段影片，画面中遭到以色列军队扣押的「全球坚毅船队」（GlobalSumud Flotilla）活动人士，遭到相当粗暴与羞辱的对待，引起强烈争议。 影片显示，其中一位女性只是喊出一句声援巴勒斯坦人的口号，就立刻遭到拉扯头发，随后被压倒在地以跪姿拖行。上百位活动人士都被迫抱头跪地，彼此紧贴在狭小空间，宛如待行刑的囚犯。 安莎通讯社（ANSA）报导，这些活动人士今晚将被转移到位在尼格夫沙漠（Negev Desert）的监狱。 影片发布后引起义大利政府强烈反弹。义大利总统马达雷拉（Sergio Mattarella）表示，「以色列部长所作所为，是对于在国际水域被非法拘留的人员施加极不文明待遇，程度令人发指。」 义大利总理梅洛尼（Giorgia Meloni）发表声明指出，「以色列部长班吉维尔公布的画面令人无法接受。这些抗议者，包括许多义大利公民，遭受如此践踏人格尊严的待遇，是不可被接受的。」 义大利外长塔加尼表示（Antonio Tajani），义大利政府正在采取一切必要措施，要求以色列当局最高层确保涉入的义大利公民立即获释，塔加尼也在今天傍晚召见以色列驻义大利大使，表达义大利政府的强烈立场。 「对我们来说，红线已被逾越。」塔亚尼向媒体指出，「这侵犯了每个人的权利，因为这些活动者不是恐怖分子，他们没有犯罪，他们被以色列军队非法带离，他们没有携带武器，也没有暴力意图，我们对影片中的行为感到无比愤慨。」...

印尼央行20日意外升息2码，将去年10月以来一直维持在4.75%的基准利率，调高至5.25%，借此加强捍卫印尼盾的力道，希望稳住本月以来不断下探新低的印尼盾汇价。这是印尼央行自2022年来首度一口气升息2码。 印尼央行总裁瓦瑞耀（Perry Warjiyo）在利率决策后的记者会上说：「升息决定是因应中东冲突引发全球市场波动，强化与稳定印尼盾汇价所受到的冲击。同时也超前部署，确保2026和2027年通膨维持在1.5%至3.5%的目标区间。」 彭博访调的经济分析师当中，只有一位预测印尼央行将升息2码，25位预期升息1码，15位认为会按兵不动。印尼盾兑美元汇率20日盘中一度升值0.59%至17,602印尼盾兑1美元，脱离史上最低价17,748；收盘升幅缩小至0.29%，报17,654。 新加坡华侨银行经济分析师范卡特斯瓦兰说：「印尼央行释出强烈讯号，帮助鼓舞近期信心，同时为未来进一步升息铺路。我们预期不久就会再升息。」JB Drax Honore策略师拉杰帕也表示，印尼央行升息是往正确方向迈开一步，但幅度可能还是不够。 凯投宏观分析师图维则是认为，升息2码恐怕只能短暂缓解印尼盾压力，预测今年内印尼央行还需要再升息2码。...

菲律宾前警察总长、现任参议员德拉罗沙被控在前总统杜特蒂扫毒战期间，犯下「危害人类罪」遭国际刑事法院通缉，菲国最高法院今天拒绝阻止针对德拉罗沙的逮捕行动。 法新社报导，这项临时裁决为逮捕参议员德拉罗沙（Ronald Dela Rosa）铺路。德拉罗沙曾任国家警察总长，是前总统杜特蒂（Rodrigo Duterte）铁腕扫毒行动的主要执法者。 菲国最高法院发表声明说：「最高法院以9票反对、5票赞成、1票弃权，驳回参议员德拉罗沙提出的暂时状态维持令及/或回复原状令声请。」 国际刑事法院（ICC）上周公开对德拉罗沙的逮捕令，他与杜特蒂及其他「共同犯罪人」一同被控犯下「危害人类罪」。 菲国政府执法人员13日试图逮捕德拉罗沙，但遭亲杜特蒂的参议院领袖所阻，并为其提供庇护。而在执法人员与参院维安人员发生枪击事件后，德拉罗沙离开参院前往不明地点。 杜特蒂已于去年落网，目前正在海牙等待国际刑事法院审判。 菲国总统小马可仕（Ferdinand Marcos）发言人卡斯楚（Claire Castro）告诉记者：「目前看来，我们可以说，针对参议员德拉罗沙的逮捕令是有效的。」 德拉罗沙在2016年至2018年杜特蒂反毒运动初期担任警察总长。德拉罗沙警界退休后，2019年当选任期6年的参议员，之后顺利连任。...

美国国务卿卢比欧今天透过影片以西班牙语对古巴人民发表古巴独立日谈话，他提议打造新的双边关系及提供1亿美元援助，还将古巴目前的电力、粮食与燃料短缺怪罪其领导阶层。 路透社报导，卢比欧（Marco Rubio）在影片中表示：「在美国的我们现在向你们伸援，不仅要减轻当前危机，也要打造更好的未来。」他说美国将提供古巴人民1亿美元（约新台币32亿元）的粮食与药品，但条件是须由天主教会或其他可信赖的慈善团体发放。 卢比欧并将古巴人民目前面临的问题归咎于国家领导阶层的贪婪和腐败。他说：「你们之所以没有电、燃料和粮食，真正原因是控制你们国家的人将数以10亿计美元资金掠夺，全都未用来帮助人民。」 过去一段时间美国总统川普（Donald Trump）寻求古巴政权更迭。美方借由扬言对供应燃料给古巴的国家实施制裁，造成这个加勒比海岛国实际遭受封锁。古巴因此屡屡停电，原已脆弱的国家经济再受打击。 预期川普政府今天还将宣布对古巴前总统劳尔．卡斯楚（Raul Castro）提起刑事告诉。他是已故古巴革命领袖斐代尔．卡斯楚（Fidel Castro）的胞弟，这项举动将代表华府对古巴共产政权的施压升级。 古巴驻美国大使馆今天则在社群媒体平台X发文回应卢比欧，指责他说谎。贴文写道：「美国国务卿...尝试替自己加诸在古巴人民身上的侵略行为辩解时...一再说谎，...他非常清楚，这样的残忍无情侵略行为没有任何借口。」...

自2022年底OpenAI推出ChatGPT以来，外界对白领工作的「末日」预测日增，人工智慧（AI）近期更是在美国大学毕业典礼上被狂嘘。不过，高盛最新报告显示，劳动市场压力的一个关键指标、也就是「劳工与职缺错配」（mismatches）的情况，实际上自ChatGPT问世后已改善，甚至降至新冠疫情前的水准以下。 高盛经济学家Elsie Peng和Ronnie Walker在20日发布的研究报告指出，「我们以职业别为基础所计算出的错配指数，目前已自2022年的高峰下滑，略低于疫情前水准」。 这两名经济学家采用的「Lazear-Spletzer错配指数」，衡量有多少求职者必须在不同职业之间重新分配，才能平衡劳动市场的紧俏程度。数值偏高代表求职者与职缺领域不匹配，显示劳动市场存在结构性的效率不足，对劳资双方都不利。 报告指出，ChatGPT问世时值疫后劳动市场严重失衡，部分产业极度缺工，另一些求职者过多。Peng与Walker说，最易受到AI冲击的资讯文书人员、秘书与业务代表等职业类别，当时原就面临最严重缺工问题，而当AI开始减少这些领域职缺时，并未创造新失业问题，反而是协助缩小了原本的供需缺口。 然而，美国职缺结构自2019年以来已明显改变。相较于2019年，医疗照护、餐饮准备与维修服务等需要实体到场的工作，职缺增加约30万个，需求持续增加；反之，AI应用最广泛的办公室职位，需求快速降温，在此期间减少45万个。 换句话说，高盛这份报告实际上暗藏警语。目前有利的错配趋势，反映的是一组特殊且难以重现的条件：AI刚好在其最有可能取代的职业原就面临缺工时进场，意外成为缓冲，但AI部署的下个阶段将不再享有这种缓冲机制，因为它涵盖的范围更广、渗透更深，并将开始影响原本没有人力过剩的职业。...

【彭博】-- 全球长期主权债遭遇猛烈抛售，推动殖利率升至金融危机以来的最高水准，策略师警告表示政府债券仍有下跌空间。 随著伊朗战争导致荷莫兹海峡航运受阻，原油价格一路走高，加剧了通膨担忧。 彭博编制的一项指标显示，剩余期限在10年及以上的主权债平均到期殖利率升至2008年7月以来最高。 「财政现实、持续的通膨风险以及一些政治不确定性，再加上投资者要求更高的殖利率，正在推动债券更广泛的重新定价。」巴克莱驻伦敦的研究部门负责人Patrick Coffey表示。「如果荷莫兹海峡不能恢复通航，短期内很难看到能彻底扭转当前抛售的催化因素。」 近几周，全球债券殖利率大涨，投资者担心能源成本飙升会传导至各类消费品。与此同时，日本、英国和美国的政府支出也引发担忧，再加上人工智慧热潮推动美国经济成长，投资者因此追求更高的长期债券殖利率。 自伊朗战争爆发以来，美国30年期公债殖利率已上升近60个基点，至5.20%，创2007年7月以来最高水准。受国内政治危机影响，英国同期限公债殖利率升至1998年以来最高。 Triada Capital Ltd.驻香港的首席投资官Monica Hsiao预计美...

【彭博】-- 在美国总统川普称美国在处理伊朗问题上进入「最后阶段」后，油价应声大跌。此番言论让市场重新燃起荷莫兹海峡的能源运输活动将在近期恢复的希望。WTI下跌5.7%，收于每桶98美元附近。 川普周三对白宫记者团的言论点燃了对于华盛顿与德黑兰之间达成协议的希望「人们必须对这类新闻持保留态度。」StoneX全球宏观市场分析师Fawad Razaqzada表示，「在这场冲突中，川普曾多次发表此类言论，而结果往往是相反的。让我们看看这次是否会有所不同」这场冲突目前已进入第12周，期间荷莫兹海峡航运受阻，导致全球能源价格和通膨水平持续上升。 尽管如此，交易员们一直在对局势突然降温的可能性抱有期待，希望能够达成一项协议促使伊朗重新开放这一关键航道并释放被困于波斯湾的数以百万桶石油一些初步迹象显示，途经该海峡的航运活动有所回暖，这也正在逐步消除原油价格中蕴含的风险溢价。 在最近的几个小时里，三艘超级油轮似乎正试图穿越荷莫兹海峡。这是在最近几天的相对沉寂后，该海峡的航运活动出现小幅回暖的最新迹象川普周三称对伊朗问题的处理已进入「最后阶段」，要么达成协议，要么「我们将采取一些不太友善的措施，但...

知名大宗商品分析师柯里（Jeff Currie）说，全球现在正处于一个大宗商品超级周期的早期阶段。随著人工智慧（AI）基础建设快速扩张，而能源及原物料产能却长期投资不足的矛盾加剧，这波价格大涨的周期可能会持续十年以上。 柯里指出，虽然近几个月来油价已大涨，但市场体系目前还没看到压力，那是因为这段时间正值市场一年中需求最疲弱时期，逐步在消化库存。然而，一旦库存耗尽，价格将被迫再进一步提高，把需求压低到供应能满足的水准。他预料这会重演2020至2021年时的情况；当时通膨最初被视为「暂时性」，但之后却一路飙升至1981年以来最高水准。 他说，布兰特原油目前现货价格与远期曲线后端之间的价差，显示原油的长期成本结构基本上被错误定价，所以油价更大的涨势还在后头。 柯里预估，特定产品未来几周库存耗尽后，将出现严重短缺，并导致价格飙升。例如，全球航空燃油已处于危急水位；欧洲则可能在月底前面临严重柴油与燃料问题；美国汽油则预计在7月前出现供应吃紧。 基于对油价还会再涨，且才在超级周期初期的判断，柯里建议投资他所谓的「富饶七雄」（Munificent Seven），参与上升周期，这些能源业者包括埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油（ConocoPhillips）、壳牌、道达尔能源（TotalEnergies）等。...

美国原油价格周三重挫，失守每桶100美元，因美国总统川普表示，与伊朗的谈判已进入最后阶段。 西德州原油期货下跌逾5%，收每桶98.26美元。国际基准布兰特原油期货也跌逾5%，收在每桶105.02美元。 川普本周稍早表示，应波斯湾阿拉伯盟国要求，他取消了对伊朗的新一波军事打击，以争取更多外交时间。根据美媒报导，他周三告诉记者，政府与伊朗的协商已进入「最后阶段」。 川普多次乐观表示可望与伊朗达成协议，并迅速终结战争，但华府与德黑兰之间的紧张局势却反复升温。 花旗集团周二警告，市场低估了荷莫兹海峡石油供应长期受阻的风险，预期布兰特油价短期内可能升至每桶120美元。 但能源顾问机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）指出，若美国与伊朗迅速达成和平协议，并在6月前重新开放荷莫兹海峡，油价将大幅下跌。该公司认为，在此情境下，布兰特现货油价到2026年底将回落至每桶80美元左右。...