在美國股市的舞台上，正在上演一幕驚心動魄的「資本對撞」。一邊是熱血沸騰的散戶，幾乎天天都在往市場里砸錢；另一邊，則是冷靜老練的華爾街機構，趁著行情高漲，悄無聲息地把籌碼甩給了普通投資者。
故事從今年年初說起。
散戶：天天買，越跌越興奮
數據從不說謊 —
• 在過去 24周中有21周，散戶都是凈買入方；
• 今年以來的185個交易日里，有183天散戶買入ETF；
• 更誇張的是，他們已經 連續22周凈買入股票期權，幾乎把「賭漲」寫在臉上。
上周，市場出現了自5月5日以來最大的買盤失衡，背後正是無數散戶在「逢低抄底」。期權交易更是火爆到爆表——上周成為2025年第二活躍的一周。
對於散戶來說，跌就是機會，震蕩就是禮物，買就是信仰。有人在社交平台寫道：「華爾街割韭菜？這次讓他們看看誰才是莊家！」這種豪情萬丈的氣氛，幾乎讓人想起2021年的「GameStop神話」。
機構：悄悄撤退，邊笑邊走
可就在散戶高喊口號、奮勇進場時，華爾街的算盤卻打得清清楚楚。上周，機構投資者集體兌現利潤 —
• 47億美元美股被拋售，創下近幾月新高；
• 單只股票流出額達到 -57億美元，過去兩周資金撤離規模更是2008年以來第三大；
• 機構單周凈減持 36億美元，創6月以來最大規模；
• 對沖基金也不例外，連續第三周出現資金流出，上周凈贖回 13億美元。
當散戶興高采烈地「抄底」時，機構已經在悄悄把籌碼倒給他們。
有人在梭哈，有人在跑路
誰在收割誰？
這並不是第一次出現這樣的戲碼。歷史上，每一次牛市高潮，都少不了散戶的瘋狂買入和機構的靜靜離場。
• 2000年的互聯網泡沫：散戶沉浸在「新經濟」的美夢中，機構早已套現離場。
• 2008年的金融危機：普通投資者還在為「撿便宜」衝進市場，結果迎來的是斷崖式暴跌。
• 2021年的迷因股狂潮：一批散戶「打爆」對沖基金，成了傳奇，但更多散戶最終被反手收割。
今天的場景，似曾相識。
散戶是真英雄，還是接盤俠？
問題來了：• 散戶是否真的是「新一輪牛市的英雄」，敢在動蕩中堅守，最終笑到最後？
• 還是又一次被華爾街「精準收割」，在高位接過最後的火把？
從目前的數據看，散戶的買入力度確實空前強勁，而機構的減持節奏同樣不容忽視。這是一場沒有硝煙的博弈，結局仍未揭曉。但資本市場永遠不會一次性給出答案
贏家，永遠只在最後才揭曉。這一次，散戶與機構的對壘，或許將成為未來幾年金融史上的經典一幕。
當散戶高呼「All in」的時候，華爾街已經在賬本上寫下了「Thank you」。