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文／陈子榕 CSIA/CFTA 2025年以来，赖清德总统在国防与国安议题上持续走向「以实力守护和平」的路线，强调提升吓阻与自我防卫能力，并把国防支出作为核心工具：政府将把明年国防预算提高到约 3.3%GDP，并提出一笔约新台币 1.25 兆（约400亿美元）的国防特别预算，同时设定在2030年前把国防支出推升到GDP的5%目标。这组重大信号不仅是政治立场的展示，也直接牵动国防采购、国防工业与国内供应链的资本市场反应。 在政策重点上，政府明确把资源导向几个方向： 一是强化「不对称战力」:以精准远程打击、反登陆与海域拒止能力为主。 二是发展无人载具（无人机、无人船）与精准火砲等新兴武器系统。 三是鼓励「国舰国造」与国防供应链在国内化、量产化与国际合作上升级。 四是把资安、智慧化防御（包含电磁、网路、指挥通联韧性）纳入国防整体。 可关注的族群与个股，包括： 1.航空航太与飞机零组件：汉翔（2634）（航太整合与维修制造）、雷虎(8033)（无人机/航电相关供应链）。长荣航太(2645)、事欣科(4916)、邑锜(7402)等。 2.无人载具与光电感测：中光电(5371)、晟田(4541)（相关感测/雷达/光电模组供应）等。 3.国舰/造船与海防设备：龙德造船(6753)、台船(2208)、中信造船(2644)（国舰国造题材）等。 4.军工上游与零组件：宝一(8222)（结构件、材质供应）jpp-KY(5284)等。 赖清德政府把国防支出与供应链升级放在核心位置，短期会带来明显的市场题材与个股活络；但真正的产业机会来自能够承接正式采购、提升技术含量与扩大产能的公司，建议营收成长公司，宜分批布局，聚焦基本面与订单能见度。 龙德造船（6753），龙德造船在「国舰国造」与公务船／海巡舰艇／无人舰艇市场拥有稳定订单。目前「在手订单」已突破百亿元水准。公司也投入扩产，正在建设的...

台股昨（12）日在金融股带量走扬、电子权值股转强，电金同时发力带动下，上涨173点收28,198点，周涨217点，周线连三红；其中，金融类股指数冲高至2,335点，改写近35年来新高。法人看好，资金行情持续，加权指数下周有望挑战历史高点28,568点。 受美国科技巨擘财报发布后股价变动牵引，本周电子权值股涨跌互见，资金快速轮动，权值占比较低的中小型股活蹦乱跳，金融股转而跃居撑盘要角，尤其昨天大盘虽开高，但盘中涨幅收敛，尾盘国泰金（2882）、台新新光金都有大单敲进，加上台积电甩尾，拉抬涨点扩大，成为周线连三红重要功臣。 台股第4季以来走势、台股12日观盘重点与后市展望 昨天盘面最来劲的四大族群，除具涨价题材的记忆体股外，还有美国商务部长卢特尼克指台积电在美国投资将达 2,000亿美元，激励半导体设备、特化的「积友友」概念股，以及Space X有望明年挂牌消息激发低轨卫星族群重启涨势、传出辉达下周将举办小型电力高峰会消息推升重电族群上涨。除产业题材外，时序将届年底，集团作帐也是盘面吸金焦点，昨以华新集团动能最强。 三大法人昨同步站在买方，外资由卖转买超166.2亿元，大举敲进华邦电、力积电、台新新光金等；投信买超13.4亿元，连三买，合计52.8亿元；自营商买超74.2亿元。八大行库逢高调节31.9亿元。随时间接近年底，外资本周买卖超交错，但累计本周仍买254.5亿元；投信本周五个交易日，有四天买超，近来多档主动台股ETF将挂牌或募集，将为台股再添动能。 综合华南投顾董事长吕仁杰、第一金投顾董事长黄诣庭等看法，美股等主要国际股市气氛偏多，资金面未见明显紧缩，加上在电子权值股震荡之际，金融股走势转强，有助台股维持多头架构，并有望再度刷新历史纪录。 延伸阅读 路透：投资人看好台湾在AI供应链地位　台股可望续涨 $(document).ready(functio...

文／王荣旭 CSIA/CFTA 美股在12月降息一码几乎确定的情况下，市场延续乐观情绪并逼近历史高点，但除了本年度最后一次利率决策会议，还有两家美股重要的AI供应链公布财报，包括Oracle与Broadcom，继上一次公布财报后暴涨的甲骨文，能不能释出更多利多以及可见的订单，将是左右美股AI持能否持续上攻的定心丸。 而台股方面，外资经过11月大提款近3749亿后，在12月开局首周回头大买，上周除了周一卖超之外，接下来连续四个交易日合计回补770亿，押宝年底作帐行情，尽管外资月底即将放长假，但台股仍然攻上2万8千点，随著对等关税影响底定，近期国际股市多头气势强，在记忆体供不应求，台积电CoWoS产能持续吃紧，相关个股仍有高点可期。 而中砂（1560）身为台湾少数横跨传统砂轮与半导体材料的公司，这两年受惠台积电先进制程优势，营运也持续交出亮眼成绩，公司主力产品包括再生晶圆、钻石碟及砂轮等研磨工具，其中再生晶圆(6/8吋与12吋)约占营收 5 成，钻石碟约 3 成、传统砂轮约 2 成，营运重心已明显从传统工业切入高门槛的半导体供应链。 在客户结构上，中砂长期供货台积电、美光、联电等国际半导体大厂，钻石碟产品更是台积电先进制程的重要耗材之一，并跻身全球前三大再生晶圆供应商，等于绑住先进制程与记忆体扩产的长线成长。 11月营收7.27亿，月成长 2.6%，年成长19.24%，累计今年前11月营收达74.14亿，年增率16.04%，在今年关税及景气仍有杂音的情况下，维持双位数成长相当不易。 而中砂成长的核心关键，在于再生晶圆与高阶钻石碟的结构性需求。随著先进制程推进、晶圆厂对成本与良率的压力升高，再生晶圆需求持续走高，中砂规划自今年Q3起，将12吋再生晶圆月产能由30万片提升至 33 万片，并预计明年下半年进一步拉高至40万片，以因应美系IDM与记忆体厂对HBM特殊晶圆的...

文／张文赫 2026主轴Wi-Fi 7 × 卫星通讯 × 航太军工 稳懋（3105）成立于 1999 年，是全球首座以六吋晶圆生产砷化镓微波 IC 的晶圆代工厂，目前仍是全球最大规模的 GaAs 封装与代工领导者。正在迎来结构性反转。 随著 Wi-Fi 7、低轨卫星、航太与 AI 资料中心光驱动 IC 等高毛利产品线全面启动，2026 年将成为公司摆脱过往低潮、重新走回成长轨道的关键转折年。加上处分亏损业务、有效控管成本、活化资产，稳懋的营运体质正快速好转，向高附加价值的 Infrastructure 与无线连结市场转型。 三大成长引擎启动 统一证券预估 2026 年稳懋营收将达 181 亿元、年增 10%，毛利率提升至 27.4%，EPS 上看 3.72 元，整体获利全面走强，背后有三大动能：（1）Wi-Fi 7 渗透率倍增，PA 投片量明显提升。 网通设备商与 Wi-Fi 晶片厂一致看好 Wi-Fi 7 渗透率将快速倍增。作为全球最大 GaAs（砷化镓）晶圆代工厂，稳懋在 Wi-Fi PA（功率放大器）代工的技术能力领先，因此受惠程度将非常明确。（2）低轨卫星、航太与军工需求开始放量，公司在 Infra 领域深耕多年，在基地台市场成长趋缓之际，新的高毛利应用开始发酵：低轨卫星通讯、航太雷达、军工专用射频功率元件、AI 资料中心光驱动 IC。 这些高频、射频要求严格的产品正好是稳懋的核心强项，带来比传统 PA 更高的 ASP 与毛利率。（3）处分亏损事业，财务体质大幅改善，稳懋已启动将连年亏损的农牧事业群出售，预计自 2026 年起排除拖累，提升整体获利能力。三大因素合力推升公司转型速度，使 2026 年跃升为关键爆发年。 3Q25回到成长循环 今年稳懋营运正式落底反弹，研究部观察到三项明确变化：1. 3Q25 结束连续三季亏损，重返成长轨道。2. 4Q25 手...