财经 – 第 154 页

205 月

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都是台积电惹的祸、期货商 ANC 拉警报？期交所：目前未出现

市场传出，因台股过热，导致过半期货商ANC（风险调整后净资本额比例）在30%以下，接单等业务将受限。而期交所表示，期交所不会在期货商ANC低于30%时，要求业者不得新增交易，但ANC跌破15%后，业者可自行提出增资、发债等相关改善措施。期交所表示，依期货商管理规则第22条规定，当期货商ANC低于20%时，需向期交所等单位申报，而在低于15%时，则将面临停止收客户新单等限单措施；若是低于15%时，期货商得以金融机构开立不可撤销担保信用状及可透支额度等方式，紧急支应ANC不足15%的额度，申请次数每年度以三次为限，且连续申请以一次为限，紧急支应期间得延长至最长四个月。不过，期交所19日强调，期货商ANC在截至18日为止，ANC在30%以下的不到四分之一；目前仅有一家ANC略低于20%。期交所表示，不会在期货商ANC低于30%时，要求业者不得新增交易，并规定其提出增资、发债等相关改善措施。依期货商管理规则第22条规范，期货商ANC比率低于15%，期货商除处理原有交易外，应即停止收受期货交易人订单，并提出改善计划。经了解，期货商ANC的计算方式，是以「调整后净资本额」∕「客户所需保证金总额」，在台股近期交易火热中，以市场目前最受瞩目的台积电个股期货来看，目前未平仓口数为4.09万口、小型台积电期货10.59万口，换算起来，折合现货约9万张、市值约2,000亿元，在分母的保证金不断升高中，拖累ANC数值下降，变相来说，就是台股、台积电（2330）近期交易太热惹的祸。延伸阅读台股热、期货商资本拉警报！10家急补血金管会启动制度检讨...

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5月18日期交所夜盘行情

盘后时段台指期收在40,878点，（较开盘参考价）上涨81点。小台指期收在40,885点，（较开盘参考价）上涨88点。微台指期收在40,885点，（较开盘参考价）上涨88点。电子期收在2,651点，（较开盘参考价）下跌0.1点。半导体30指数期收在14,479点，（较开盘参考价）下跌118点。台湾中型100期货收在32,833点，（较开盘参考价）上涨17点。元大台湾50ETF期货收在95.05点，（较开盘参考价）上涨0.25点。元大美债20年ETF期货收在26.22点，（较开盘参考价）下跌0.02点。联电期货收在111.5点，（较开盘参考价）下跌1点。台积电期货收在2,235点，（较开盘参考价）下跌5点。东证期货收在3,857.5点，（较开盘参考价）上涨18.5点。美国道琼期货收在49,800点，（较开盘参考价）上涨561点。美国那斯达克100期货收在29,076点，（较开盘参考价）下跌12点。美国费城半导体期货收在11,340点，（较开盘参考价）下跌250点。英国富时100指数期货收在10,315点，（较开盘参考价）上涨145点。黄金US期结算在4,564.6点，（今日无成交）。台币黄金期收在17,560点，（较开盘参考价）上涨9.5点。布兰特原油期货收在3,473点，（较开盘参考价）下跌38.5点。资料来源：台湾期交所...

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元大期货率先推出 Cboe 美股选择权抢攻多元策略交易新机会

在地缘政治风险、通膨疑虑与利率政策反复影响下，近一年来美股市场波动明显加剧，行情频繁出现急涨急跌现象。即使主要指数仍维持相对高档，市场节奏已由过去偏向单边上涨，逐步转变为受总经、政策与企业财报等事件驱动的高波动行情，许多投资人陷入「现股受困、不愿认赔」的资产波动两难。随市场节奏转向高波动行情，单纯持有现股已难因应短线冲击，部位管理成为获利关键。元大期货（6023）因应市场需求推出美股选择权，提供避险与增益的双重优势，协助交易人摆脱单边做多的限制，以更具资金效率的方式优化跨市场资产配置。元大期货推出芝加哥期权交易所（Cboe）美股个股选择权，提供市场兼具策略弹性与完整交易机制的海外投资工具。相较于现股偏向单一持有，选择权具备多空双向操作特性，交易人可依市场走势灵活调整部位，在持有NVIDIA等热门标的同时，透过策略组合进行避险或增益操作，有效回应「看多却担心波动」的市场情境。此外，产品采美式选择权制度，提供更弹性履约与特定客户实物交割方式，亦可衔接既有复委托帐户承接标的股票，建立从选择权到现股的完整交易链结，强化跨市场操作效率与资产配置弹性。为推广Cboe美股选择权并提升市场参与度，元大期货同步推出Mission to Yuanta 元大领先首航计划，活动期间为期两个月。这次活动采分阶段设计，从入门体验到交易累积皆设有回馈机制，包含首笔交易即可获得300元享乐券，交易累计达指定口数可再获得5,000元享乐券；此外，活动期间亦规划月月抽奖机制，每累积30口即可获得一次抽奖机会，奖项包含Apple iPhone17 pro及最新MacBook Neo等热门3C产品，积极提升参与动能。整体活动以「首航」为概念，象征交易人从传统单一市场操作，迈向多元策略与跨市场应用的新阶段。元大期货表示，随著全球市场进入高波动常态化，具备策略弹性与风险管理能力的工具将成为致胜关键。未来...

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台指期外资空单大减

台股昨（18）日开低收低，终场大跌280点、跌幅0.68%、收在40,891点；台指期下跌191点、至40,807点，逆价差为84.82点。期货商表示，台指期在跌破月线前，预期呈现震荡整理格局，整理后仍有机会再向上攻高。台指期净部位方面，三大法人昨日净空单减少4,768口至3,723口，其中外资净空单大减5,967口至44,996口；十大交易人中的特定法人，全月台指期净空单减少4,261口至2,288口。其中，外资现货卖超、期货净空单缩减，股期双市操作不同调；自营商选择权净部位，目前以买买权和买卖权作布局。近月选择权筹码呈现乐观，卖权OI大于买权OI差距为2.5万余口，买权卖权OI增量皆为积极，目前选择权多方依旧表态。群益期货（6024）表示，外资期现货保守布局，自营商选择权呈现保守，月选乐观布局，整体筹码面略为乐观。技术面上，台股昨日留下影线K棒，目前在月线不被跌破下，短线拉回仍可以乐观操作。台新期货认为，台指期昨日受美股修正影响，开盘跳空开低于月线之下，随后在低接买盘的进场拉抬下收敛跌幅，终场以红K棒作收。目前指数上档短期均线虽然有转为下弯迹象，但仍力守于月线之上，因此指数在跌破月线前，预期呈现震荡整理格局，整理后仍有机会再向上攻高。永丰期货指出，选择权未平仓量部分，昨日5月买权最大OI落在43,500点，卖权最大OI落在35,000点，5月第四周周三结算的买权最大OI落在44,000点，卖权最大OI落在37,000点。整体来说，市场现在还停留在「AI提高生产力、通膨下降、联准会降息」的旧逻辑，但如果能源价格重新进入长期上升趋势，整个剧本可能完全反过来，因此，未来需留意市场资金的风险偏好。...

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美伊又见转机台指期夜盘上半场飙涨逾600点

台指期夜盘18日开盘时，在美股电子盘跌势收敛中，以40,962点、上涨165点开出后，虽一度压回至平盘附近震荡，但随后传出美国有意暂时豁免伊朗石油制裁，市场预期美伊关系有所缓和中，指数一路上冲、而截至晚间约21点，指数约在41,419点、上涨622点。 18日美股电子盘焦点，在于伊朗传出，美国已在最新协议中，接受解除对伊朗的石油制裁，并已提议在达成最终协议前，暂停美国财政部海外资产控制办公室的相关制裁下，包括WTI、布兰特等指标原油价格涨势开始收敛，美国10年期公债殖利率由红翻黑，美元走跌、黄金反弹中，道琼、那斯达克、标普等电子盘由黑翻红，也激励台期夜盘上半场走势。其中，台积电期夜盘在晚间约21点时，来到2,270元、上涨30元附近游走，电子期上涨1.32%，半导体期上涨0.94%，中型100期货指数上涨0.99%。台股18日盘面各类股涨少跌多，指数终场下跌280点，收40,891点，其中，外资现货卖超452.4亿元，在台指期未平仓净空单方面，净空单减少5,967口至44,996口；投信买超157.1亿元，自营商卖超139.2亿元，三大法人合计卖超434.5亿元。市场专家建议，就技术面来说，18日台股早盘一度暴跌1,002点，最低触及40,170点，所幸成功在月线附近获得强力支撑，并大幅收敛跌幅，5月6日大量红K低点40,616点也失而复得，最后更是带有721点长下影线，短线有望持续反弹，不过，KD指标已从高档与死亡交叉转折向下，预期短线盘势将进入震荡整理，上档须提防5日均线压力，只要40,616点未实质跌破，波段多头架构仍未破坏。...

205 月

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中国大砍美债背后原因曝光

美国财政部周一（18日）公布了最新的国际资本流动报告（TIC）数据，显示外国投资人持有的美债总额出现下降，从2026年2月的9.4871兆美元降至3月的9.3487兆美元。分析指出，这背后原因是美国与以色列对伊朗战争的不确定性升高之际，市场避险情绪升温，全球市场对美国资产疑虑升高，对通膨、能源价格以及财政压力的担忧加剧，推升美债殖利率，同时也削弱市场对美国联准会（Fed）降息的期待，包含日本和中国都出现减持。《南华早报》报道，数据显示，日本3月减持477亿美元美债，持有规模降至1.1916兆美元，仍为最大海外持有国；中国3月减持410亿美元美债，规模降至6523亿美元，为第3大海外持有国。第2大海外持有国英国则增持美债，持有规模由2月的8973亿美元增至9269亿美元。开曼群岛与爱尔兰的持有量也小幅增加。美国前10大海外债主中，包括日本、比利时、加拿大与法国在内，共有7国于当月减持美国公债。而3月是中东紧张局势升高后，影响首度完整反映的一个月。美国与以色列对伊朗的战争扰乱海运供应链、推高能源价格，同时冲击全球债券与汇市。基准10年期美国公债殖利率在3月底升至4.32%，显示投资人重新反映通膨风险。在数据公布前，摩根士丹利（Morgan Stanley）中国首席经济学家Robin Xing表示，在油价推动通膨升温的背景下，市场重新调整对联准会降息的预期，导致殖利率走高，不仅造成按市值计价（mark-to-market）的估值损失，也让全球投资人对利率资产态度更加谨慎。Xing表示：“我们目前看到，全球机构投资人偏好股票资产，对政府公债与信用债则维持中性甚至减码配置。”另外分析指出，虽然市场资金流向是美元资产遭减持的重要因素，但中国官方也同步加快外汇存底多元化布局。中国人民银行已连续18个月增持黄金，而市场普遍认为黄金是地缘政治与金融风险的避险工具。中国黄金储备截至4月已增至7...

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5月19日期交所日盘行情

台指期收在40,248点，（较开盘参考价）下跌549点。微台指期收在40,245点，（较开盘参考价）下跌552点。金融期收在2,542.6点，（较开盘参考价）上涨27.6点。电子期收在2,604.05点，（较开盘参考价）下跌47.05点。富柜200期货收在18,460点，（较开盘参考价）下跌550点。台湾永续期货收在21,910点，（较开盘参考价）下跌371点。半导体30期货收在14,109点，（较开盘参考价）下跌488点。航运期货结算在172.75点，今日未成交。台湾中型100期货收在32,456点，（较开盘参考价）下跌360点。台积电期货收在2,215点，（较开盘参考价）下跌25点。联发科期货收在3,190点，（较开盘参考价）下跌230点。鸿海期货收在245点，（较开盘参考价）下跌4点。纬创期货收在133点，（较开盘参考价）下跌2.5点。长荣期货收在198点，（较开盘参考价）下跌1点。美国费城半导体期货收在11,220点，（较开盘参考价）下跌370点。英国富时100期货结算在10,326点，（较开盘参考价）上涨156点。台币黄金期收在17,496.5点，（较开盘参考价）下跌54点。布兰特原油期货收在3,488点，（较开盘参考价）下跌23.5点。资料来源：台湾期交所...

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台股热期货商ANC比率下滑　10业者拟增资发债因应

台股热络，期货商ANC比率（调整后净资本额占未冲销部位所需保证金总额）下滑拉警报。金管会表示，14家专营期货商目前并无业者碰触ANC比率低于15%的红线，合计10家业者规划现金增资或发次顺位债强化资本。期交所也组成专案小组，将检视国际作法与现行公式是否需优化，目前尚未收到期交所研议报告。金管会证期局副局长黄仲豪指出，目前期货商资本计提规定，是看期货商风险调整后净资本额（Adjusted Net Capital）比率，分子是期货商调整后资本，分母为未冲销保证金，因近期股市热络，部分业者契约部位变大，导致分母变大，有业者面临ANC比例下降。依规定，期货商ANC比率低于20%时应申报；低于15%时，应停止接单并提出改善计划。黄仲豪说明，统计到5月15日止，国内14家专营期货商ANC比率皆在15%以上，还没出现停止接新单情况，但的确有ANC比例下降的情形。统计ANC比率20%以下仅1家，20%到30%有8家，30%以上有5家。金管会解释，已请期交所密切监控期货商ANC比率变化并辅导期货商改善，如办理增资等方式以充实营运资金，以及加强期货自营与经纪业务风险控管。黄仲豪指出，业者陆续提出现金增资或发次顺位债规划，14家业者中，9家规划现增、4家规划发债，因部分业者两管道都有采取，整体来看，合计10家业者规划增资或发债。若业者增资时间急迫，期交所也提供方案，可透过放宽信用状、透支额度方式，让业者取得短期资金因应。至于通案检讨部分，黄仲豪指出，今年3月请期交所比较国际做法，包括原本公式的分子与分母计算方式、比率监理规范，是否有其他控管机制进行优化等。期交所已组成专案小组，并邀公会与业者进行讨论，目前还没收到期交所研议报告。外界关注台股前5月遭处置状况，黄仲豪说明，今年以来统计到5月18日，遭处置的上市公司113家、上柜公司126家，合计239家，相比之下，2024年、20...

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不妙！美股电子盘疲弱台指期夜盘上半场失守4万点

台指期夜盘19日开盘时，在美股电子盘走势疲弱中，以40,349点、上涨109点开出后，虽一度上冲至40,545点、上涨305点后，随即反转下杀，晚间20点30分附近，失守4万点整数大关后，多头一路溃败，截至晚间约21点10分，指数约在39,888点、下跌347点。 19日美股电子盘焦点，在于美国30年期公债殖利率仍维持在5.1%的高档之上，距2007年以来高点仅一步之遥，国际大行陆续发出警告，认为殖利率可能突破5.5%、2004年以来的最高水准中，美股电子盘走势疲弱，道琼、那斯达克、标普都在盘下震荡中，也拖累台期夜盘上半场走势。其中，台积电期夜盘在晚间约21点时，来到2,195元、下跌15元附近游走，电子期下跌0.37%，半导体期下跌0.99%，中型100期货指数下跌0.35%。市场专家建议，就技术面来说，19日台股虽在日K留下721点的长下影线，但收盘下跌716点几乎吞噬，加上收盘跌破月线和5月6日大量低点40,616，高档套牢量渐增，成交量也不及5日与20日均量，显示低接买盘意愿不足，上方短期均线下弯形成上档压力，短线若不能迅速站回短期均线，将会在月线附近震荡。...

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5月台股期指跌549点

台北股市今天终场跌716.26点，收40175.56点。5月台指期以40248点作收，下跌549点，与现货相较，正价差72.44点。台湾期货交易所为近2个月指数期货契约订定开盘参考价为，5月期货40797点、6月期货40963点。台股今天终场跌716.26点，收40175.56点，成交金额新台币1兆880.73亿元。 5月台指期货以40248点作收，跌549点，成交6万1061口；6月期货以40383点作收，跌580点，成交2万674口。实际收盘价格以期交所公告为准。